需要了解的内容：摩根大通表示，由于ETF资金流出和获利了结加速，黄金和白银价格急剧下跌。比特币则出现了净流入，且动能趋于稳定，相对而言表现优于贵金属。该银行表示，黄金流动性已恶化至低于比特币，而白银市场深度进一步削弱。
比特币 正在证明比黄金和白银等传统避风港资产更具韧性，因资金流出、头寸平仓和流动性恶化施压，摩根大通表示。
分析师尼古劳斯·帕尼吉尔佐格洛所领导的团队在周三的报告中写道：“黄金流动性条件恶化，导致其市场广度
目前低于比特币。”
在伊朗战争爆发后，比特币在最近几周表现出相对韧性，即使在经历了从十月历史高点的急剧回调后。
最初，加密货币与更广泛的风险资产一起急剧下跌，短暂跌入低于60,000美元的区间，引发了投资者在地缘政治不确定性中急于降低风险而导致的大规模清算。
但是，这次抛售被证明是短暂的。尽管紧张局势依然存在且油价飙升至每桶超过100美元，价格自那以后已稳定在高于60,000美元至低于70,000美元的区间。
价格走势表明，比特币在短暂冲击阶段的表现较少像是一个纯粹的避风港，而更像一个高波动性的宏观资产，最初抛售，然后在资金回流及长期持有者在恐慌减退后进场时找到支撑。
黄金本月迄今已下跌约15%，逆转了1月份将价格推升至接近5,500美元的火热涨势。白银则在接近120美元峰值后走上了类似的下行路径。摩根大通分析师将这次抛售归因于利率上升、美元走强和零售及机构投资者的广泛获利了结。
资金流向数据进一步巩固了这一转变。报告称，黄金ETF在3月份的前三周内流出了近110亿美元，而自去年夏季以来积累的白银ETF流入已被解除。相比之下，比特币基金在相同期间内继续吸引净流入。
头寸数据也讲述了类似的故事。摩根大通基于芝加哥商业交易所（CME）期货未平仓合约的机构活动代理指标显示，黄金和白银的敞口在2025年底到2026年初急剧增加，随后自1月份以来由于投资者削减头寸而急剧下降。相比之下，比特币期货头寸最近几周保持相对稳定。
动能信号也有所分歧。该银行指出，趋势跟随投资者如商品交易顾问（CTAs）已积极减少对黄金和白银的敞口，指标从超买区间波动至低于中性水平。这种头寸变化可能加剧了近期的价格下跌。与此同时，比特币的动能则在超卖状态中恢复向中性，表明卖压可能正在缓解。
流动性状况进一步突显了这种分歧。黄金市场广度已恶化到了落后于比特币的地步，逆转了典型的关系。报告补充道，白银的流动性进一步减弱，市场深度变浅加剧了近期价格波动。
截至发布时，全球最大的加密货币的交易价格约为69,000美元。黄金的交易价格约为4,450美元/盎司，白银为69美元/盎司。
免责声明：本文章仅代表作者个人观点，不代表本平台的立场和观点。本文章仅供信息分享，不构成对任何人的任何投资建议。用户与作者之间的任何争议，与本平台无关。如网页中刊载的文章或图片涉及侵权，请提供相关的权利证明和身份证明发送邮件到support@aicoin.com，本平台相关工作人员将会进行核查。
