史蒂夫·汉克，约翰·霍普金斯大学应用经济学教授和《财富》杂志的定期撰稿人，这周在《大卫·林报告》中出现，详细阐述了为什么美国在伊朗冲突中的立场比官员承认的要弱，以及为什么该国的资产负债表证实了市场开始定价的内容。

目前正在进行的战争实际上已关闭霍尔木兹海峡，限制敌对国家的通行。汉克表示，霍尔木兹海峡的通行量下降了大约95%。他将伊朗的立场视为不是一个被围攻的国家，而是一个悄然赢得消耗战的国家。伊朗已经召集了超过一百万名部队，并控制着全球经济依赖的关键通道。

汉克告诉林，伊朗正在赢得战争。“他们控制着霍尔木兹海峡，”汉克坚持道。“在我看来，他们将继续控制海峡，因此，在这个意义上，他们对西方拥有很大的杠杆作用。他们把特朗普完全逼到了墙角，因为西方经济已经遭受了巨大的损害。”

汉克解释说，自战争开始以来，伊朗的石油出口实际上有所增加，引用了来自该国内部的报告。伊朗的原油通过离开海峡的油轮进行交易，以高价出售，折扣低于敌对行动之前。自战争开始以来，伊朗里亚尔币值上涨了6%。汉克独立追踪的通货膨胀率仍然维持在每年67%的高位，但已从80%以上下降。

亚洲的实际油市交易价格远高于期货价格，汉克表示，这一差距将在纸面市场赶上供应现实时缩小。他提到菲律宾宣布进入国家能源紧急状态。新西兰每周向大约150,000个家庭支付现金，以帮助支付燃料费用。采访还提到台湾面临氦气短缺的问题，这是一种来源于海湾的芯片制造原料，现在正从俄罗斯采购。

汉克指出，俄罗斯是这场战争最明显的受益者。它生产石油、肥料和氦气，这三种商品在海湾被封锁，且处于可以通过市场准入交换制裁豁免的位置。

汉克驳斥了摩萨德的斩首策略，认为这是一个战略失败。情报评估预测，伊朗政权将在最高领袖被暗杀后的数天内崩溃。但这并没有发生。“这将列入失败书，”汉克说。

约翰·霍普金斯大学的经济学家补充道：

“以色列和美国的战略和目标已经失败。”

他还质疑了美国因其是净能源出口国而不受油价影响的说法。虽然美国总体上出口更多的能源产品，但它仍然是原油的净进口国。“忘记我们在油价方面以某种方式不受世界价格影响这一事实，”汉克说。“这是华盛顿传出的另一个笑话。”

资产负债表情况也并不乐观。汉克与前美国审计长戴夫·沃克共同撰写了一篇文章，直接引用了美国政府的合并财务报表。截至2025年9月30日，联邦政府持有大约6万亿美元的资产，而负债几乎达到48万亿美元。再加上社会保障和医疗保险（这两者均为表外负债），总负债攀升至大约136万亿美元。

“你有一点超过六万亿美元的资产，而几乎有48万亿美元的负债，”汉克在讨论中告诉林。

他继续说道：

“这意味着你破产了。这是完全的灾难，数字正在迅速恶化。”

债券市场对此作出了反应。上升的10年期国债收益率反映了投资者对赤字扩张的担忧，汉克指出，高收益率与低黄金价格之间的关系，不是因为黄金的长期前景发生了变化，而是因为上升的利率提高了持有无收益资产的机会成本。他保持了对当前周期金价的目标区间为6000至7000美元的看法。

汉克提出的解决方案：成立一个国会委员会来解决现有负债，以及借鉴瑞士2001年债务刹车的宪法修正案，该修正案将支出增长限制在实际GDP扩张的速率，并要求在商业周期内保持平衡财政状况。国会是否会对两者采取行动，正如汉克所说，“这是另一个问题。”

• 美国政府是否破产？ 根据其自身合并财务报表，联邦政府在包括社会保障和医疗保险后，资产约为6万亿美元，总负债为136万亿美元。
• 伊朗在对抗美国和以色列的战争中是否获胜？ 经济学家史蒂夫·汉克认为，伊朗通过控制霍尔木兹海峡、增加石油出口和等待一个在军事上占优但经济上受限的对手而赢得了战争。
• 伊朗战争如何影响美国油价？ 美国是原油的净进口国，因此霍尔木兹海峡关闭引发的全球价格上涨直接推高了美国消费者和企业的成本。
• 史蒂夫·汉克的金价目标是多少？ 汉克维持当前周期金价目标区间为每盎司6000至7000美元，尽管他预计由于收益率上升和美元走强，涨幅的速度将放缓。

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