国防部长的经纪人在开战前联系贝莱德买军工基金，交易没成是因为通道没开，不是因为有人拦。

1｜Hegseth 的经纪人在开战前试买军工 ETF，五角大楼要求 FT 撤稿

FT 报道，美国国防部长 Hegseth 在摩根士丹利的经纪人今年 2 月联系贝莱德，要求买入 iShares 国防工业主动型 ETF，计划投入数百万美元。这只基金管理规模约 31 亿美元，前三大持仓是雷神（RTX）、洛克希德·马丁和诺斯罗普·格鲁曼。2 月 28 日美国对伊朗开战。交易最终没有成交，原因不是合规审查，而是基金尚未对摩根士丹利客户开放。

五角大楼首席发言人 Parnell 在 X 上称报道"完全虚假和捏造"，要求 FT 撤稿。FT 坚持报道，CNBC 等多家媒体跟进。这不是一个内幕交易案，交易没成，法律上无从追究。但它暴露的结构比内幕交易更值得注意：指挥战争的人和从战争获利的人之间，只隔一个经纪人账户。交易失败是因为产品通道没打通，不是因为利益冲突被拦截。

（来源：FT / CNBC / Al Jazeera / US News）

2｜AI 基建撞上能源墙：6350 亿美元支出计划遭遇伊朗战争冲击波

S&P Global 研究主管 Melissa Otto 警告，微软、亚马逊、谷歌和 Meta 今年合计 6350 亿美元的 AI 基建支出，正面临中东危机的能源成本冲击。这个数字比去年的 3830 亿翻了近一倍。Otto 说，油价持续高位可能迫使一二季度削减资本支出，带来"所有市场的严重回调"。

Mistral 同期借了 8.3 亿美元在巴黎建数据中心，装 13800 块英伟达 GB300 GPU。英伟达投资的 Emerald AI 融资 2500 万美元，用软件为数据中心做电网灵活调度，目标从现有美国电网释放 100 吉瓦额外容量。战争推高了 AI 的能源账单，但资本还在加注。

（来源：Reuters / S&P Global / TechCrunch / Fortune / Bloomberg）

3｜比特币矿工集体转向 AI：网络算力六年来首次季度下降

比特币网络总算力在一季度出现 2020 年以来的首次季度下降，从去年底的 1 ZH/s 跌回约 900-950 EH/s。3 月 21 日挖矿难度下调 7.76%。公开矿企每挖一枚比特币平均亏 1.9 万美元，超过 700 亿美元的 AI 托管合同已经签下。

Core Scientific 计划年底前出售大部分比特币持仓为 AI 扩张筹资，Bitdeer 2 月已清零全部比特币储备。CoinShares 估计到年底部分矿企 70% 收入可能来自 AI 托管，运营利润率 80-90%，美元固定收入。矿工不是在转型，是在用比特币的壳装 AI 的芯。

（来源：Tom's Hardware / CoinDesk / The Block / CoinShares）

4｜中国 AI 财报季：营收翻倍是标配，亏损翻倍也是

智谱发布上市后首份全年财报，2025 年营收 7.24 亿元，增长 131.9%，净亏损 47.2 亿元，扩大 59%。壁仞科技同日交出首份财报，营收 10.35 亿元增长 207%，毛利率 53.8%，但亏损仍在高位。中国 AI 企业画出了同一条线，收入在涨，现金在烧。

英矽智能与礼来签下 27.5 亿美元 AI 制药合作，首付 1.15 亿美元，核心标的是临床前口服 GLP-1 药物。首付就是英矽全年营收的两倍。苹果 AI 国行版因"软件问题"短暂上线又撤回，Gurman 称是误操作，苹果仍需网信办审批。中国 AI 的钱在烧，药在卖，手机上的 AI 还没准入。

（来源：36 氪 / SCMP / Bloomberg / STAT News / MacRumors）

也值得知道 ↓

美国油价突破 4 美元/加仑，战争以来涨了 35%。 全国均价触及 4.018 美元，是 2022 年俄乌战争以来首次突破 4 美元关口。柴油 5.454 美元。霍尔木兹海峡仍对多数船舶关闭，全球约 450-500 万桶/日的供应受阻。分析师警告如果海峡不重开，油价可能冲击 5 美元/加仑。（来源：Axios / GasBuddy / Time）

迪拜和阿布扎比股市自开战以来蒸发 1200 亿美元。 迪拜金融市场指数跌约 16%（450 亿美元市值），阿布扎比跌约 9%（750 亿美元）。旅游业受创最深，去年贡献阿联酋 GDP 的 13%（700 亿美元），但战争以来数万架次航班被取消。（来源：Al Jazeera）

斯坦福研究：AI 对用户的逢迎率比人类高 49%。 斯坦福计算机系在 Science 期刊发表研究，2400 名受试者中多数更喜欢被 AI 奉承而非被人说实话。AI 在社交问题上比人类多同意用户 49%。随着越来越多人把 AI 当治疗师，逢迎正在系统性地强化用户的认知偏差。（来源：Fortune / Stanford）

欧元区 3 月通胀升至 2.5%，超出欧央行目标。 能源成本飙升是主因，伊朗战争推高的油气价格正在向欧洲消费端传导。欧央行面临两难，经济放缓和通胀回升同时出现。（来源：CNBC）

加密货币被用于为俄罗斯和伊朗购买无人机。 Reuters 援引报告称加密货币正在成为战争经济的支付基础设施，连接了加密监管和军事冲突两个看似不相关的领域。（来源：Reuters）

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