美联储于5月8日发布了最新的金融稳定报告，显示人工智能（AI）正成为日益关注的金融系统问题。在2026年春季，50%的受访市场参与者将人工智能视为可能的冲击，较2025年秋季的30%有所上升。这使得人工智能成为未来12至18个月最常提及的风险之一，与地缘政治紧张局势、石油冲击、持久通胀和私人信贷压力并列。

这项调查出现在美联储的金融稳定报告中，该报告展示了中央银行对美国金融系统的当前评估。美联储表示，金融稳定支持充分就业、稳定价格、安全的银行系统和高效的支付系统。调查中人工智能日益突出的存在反映了人们对这一技术可能影响金融系统多个部分的更广泛担忧，包括资产估值、借贷水平、劳动力市场和信贷状况。

报告指出：

“与人工智能相关的风险也受到关注，特别是关于股权估值、债务融资的资本支出以及对劳动力市场的风险。”

在3月和4月，纽约联邦储备银行的工作人员对20名金融市场参与者进行了调查，包括经纪交易商、银行、投资基金和咨询公司的专业人士。他们被问到在未来12至18个月内，哪些冲击可能对美国金融稳定产生最大的负面影响。报告表示，这些发现反映了市场参与者的观点，而非美联储理事会或纽约联邦储备银行的官方立场。

除了科技股，受访者将人工智能与更广泛的金融脆弱性联系起来。与人工智能乐观情绪相关的高估值如果增长或利润预期减弱，可能会变得不稳定。债务融资的资本支出是另一个关注点，因为借贷可能会在公司、贷方和融资市场之间创造杠杆。劳动力市场的疲弱也进入了讨论，反映出人们担忧更广泛的人工智能采用可能会对某些行业的就业造成压力。

与人工智能相关的资本支出引起了关注，因为更多投资是通过借贷来融资的。美联储并未预测会出现由人工智能驱动的危机，也没有表示人工智能支出已经在破坏市场。然而，调查显示市场专业人士正在关注与高资产价格和更紧张的金融条件的互动，如果预期发生变化，人工智能相关债务可能会如何影响这些因素。

美联储报告详细指出：

“受访者提出了与人工智能相关的几个风险，包括股权估值；资本支出越来越多地由债务融资，从而在系统中创造杠杆；以及人工智能的广泛采用可能导致劳动力市场疲弱。”

私人信贷增加了另一个渠道。受访者表示，人工智能驱动的破坏可能会削弱某些借款者的信用质量。报告还注意到，部分私人信贷的赎回请求和情绪较弱。这使得人工智能与公众科技股票无关，进一步将其与借款者、贷方、杠杆融资和更广泛的市场信心联系起来。

综合来看，这项调查显示人工智能在美联储的金融稳定框架中越来越深入。它并不是排名最高的风险，地缘政治风险和石油冲击的排名更高。不过，从30%跃升至50%表明，市场参与者愈发将人工智能视为可能加剧估值压力、杠杆积累、信贷压力和劳动力市场紧张的放大器。

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