5月15日，战略公司（纳斯达克代码：MSTR）在X上宣布已签订私下协商协议，回购约15亿美元的2029年到期的0%可转换高级票据。该公司还向证券交易委员会（SEC）提交了一份8-K表格，估计现金回购价格约为13.8亿美元。

最终的现金金额将部分反映战略公司在约定测量期间的A类普通股交易价格。特定的债券持有人参与了这些交易，预计将于5月19日左右结算。结算后，战略公司打算取消回购的票据，将其从未偿债务中移除，而不是保留供转售或未来转换。文件中指出：

“实际支付的现金金额可能与估计的总回购价格有所不同。”

战略公司于2024年11月发行了2029年到期的票据，当时仍以Microstrategy的名义运营，以为比特币购买和一般企业目的筹集资金。此次发行在购买者行使额外分配选项后达到30亿美元。回购是在战略公司报告了125.4亿美元的净亏损的第一季度之后进行的，这一亏损主要是由于与比特币持有相关的144.6亿美元未实现损失。截至撰写时，战略公司持有818,869个比特币。

战略公司的更广泛资本结构包括其在2025年2月发行的2030年到期的20亿美元的0%可转换高级票据。它还推出了战略打击（纳斯达克代码：STRK），一种8%的可转换优先股；战略纷争（纳斯达克代码：STRF），一种10%的永久优先证券；战略步伐（纳斯达克代码：STRD），一种次级永久优先工具；以及战略扩展（纳斯达克代码：STRC），一种可变利率永久优先股。这些工具显示了战略公司如何围绕其比特币国库头寸构建可转换债务、优先股和基于市场的发行计划。

这种融资组合使战略公司的比特币销售语言变得更加明确。在第一季度的财报电话会议中，执行董事长迈克尔·塞勒表示，战略公司可能会出售一些比特币以支付股息。首席执行官丰·黎表示，如果比特币每股收益的增长能够增加，那么可以考虑进行比特币销售。这些言论与塞勒长期以来对保留比特币的公开强调有所不同，同时仍然将任何销售与特定的资金需求和股东指标联系在一起。战略公司写道：

“战略公司预计将通过可用的现金储备、市场发行计划下的证券销售收益和/或比特币销售收益来资助回购。”

文件将比特币销售列为一种可能的融资来源，除了现金储备和证券销售收益，但未确认任何销售。战略公司还引用了与定价、融资、结算、取消和剩余债务余额相关的前瞻性风险。这种框架使交易与市场状况、股权定价和国库灵活性保持关联，而不是单一的承诺融资路径。

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