比特币 正在横盘整理，关注它的分析师们大体上同意一个问题：卖方正在减少，但买方尚未回归。

这家领先的加密货币在周一的交易中价位约为64,700美元，日内上涨0.8%，但在过去一个月内下跌约13%，几乎比10月份创下的126,080美元的历史高点低了50%，根据 CoinGecko 数据。

在新美联储主席凯文·沃什的 鹰派首秀 面前，加密货币的表现“比预期更具韧性”，CoinShares的研究负责人詹姆斯·巴特菲尔周五表示，比特币下降幅度低于预期，为1.6%，而标准普尔500指数为1.2%，纳斯达克为1.3%。尽管“在绝对意义上，价格走势并不强劲，”这位分析师承认，但在美联储鹰派重置和政策信号回退的背景下，这是“比许多人预期的更为坚挺”。

巴特菲尔指出，“更高的实际利率预期仍然是流动性敏感资产的逆风，因此市场最初的鹰派解读是有道理的，”但他指出了“更细致”的更广泛格局，包括持续的通货膨胀、政策不确定性以及更具反应性的美联储为比特币构筑了更长期的货币案例。“换句话说，短期的宏观刺激是紧缩的，但比特币作为替代货币资产的结构性理由不会消失，”他补充道。

比特币对沃什首秀的低调反应非常有说服力，HashKey的高级研究员蒂姆·孙表示。这一小幅下跌反映出的是“几乎耗尽的卖压，而不是需求的回归，”他说，随着沃什从前瞻性指导中撤回市场仍在重建对美联储的解读。孙认为，要使任何反弹成为趋势，必须有两件事情协调一致：风险偏好的回归和“长期利率的配合”。他认为比特币将回归宏观流动性资产的交易框架，ETF流动性、油价和长期国债收益率是需要关注的变量。

德安·陈，Bitunix的分析师表示，这一价格走势更像是一种对峙而不是趋势。他指出，ETF流动性仍然指向分配，美国资金在6月18日流出约9070万美元，过去一个月大约流出40亿美元。每周的速度已冷却至几亿美元，按照 SoSoValue 数据，但比特币拒绝下跌，反而在一个区间内波动，因为衍生品市场正在去杠杆化。

陈指出，清算图呈现向下倾斜，约13亿美元的多头清算集中在61900美元附近，而约8.7亿美元的空头清算则在64800美元附近，并表示未跌入该区域指向“吸收波动的稳定力量”。在“聪明资金”中性布局的情况下，他表示，比特币正处于“区间驱动的重新分配阶段”。

催化剂可能在数周内到来，Algoz Technologies的战略和收入总监斯蒂芬·温德克表示。他提到，美国的 清晰法案 投票预计将于7月4日进行，他警告说，如果未能通过，可能会将市场结构法案推迟到第四季度，并且预计美国的通货膨胀在伊朗停火影响下只会在两到三个月后降温。他预计，ETF需求从2025年的超过200亿美元的流入转变为2026年的32亿美元的流出，年初比特币下跌约26%，而一篮子主要代币下跌近50%。温德克表示，“这可能是一种底部，但我们可能还在其上反弹一段时间。”



在价格之下，一些持有者选择坚守而非退出。过去90天，比特币是Chainflip上的顶级掉期目的地，成交量为2.39亿美元，协议的市场负责人彼得·斯梅达斯表示，持有者越来越多地借用他们的币而不是出售它们。最近在比特币布拉格会议上，持有者的共同主题是“他们希望对他们的比特币获得流动性，而不是退出。”

周五即将到来的短期考验，温德克指出，将有109亿美元的比特币期权到期，这可能会冲击仍在寻找方向的市场。在由 Decrypt 的母公司Dastan拥有的预测市场 Myriad 上，交易者对比特币前景持偏空态度，现在认为 跌至55,000美元 的概率为70%，比上周增加了5%。

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