与Strategy的旗舰优先股相关的飙升成本使得比特币购买公司陷入困境——而且只有一个真正的解决方案，正如CryptoQuant在周二所指出的那样。

如果全球最大的比特币公司希望减轻Stretch（STRC）的压力，它需要立即停止购买这种数字资产，专注于提高现金流，分析公司的研究负责人Julio Moreno在一份报告中分享道。

根据雅虎财经，周三，目前提供11.5%年股息的产品下滑至79.85美元的历史低点。同时，比特币在过去一天内下跌了4%，以59,175美元的价格触及一个多月来的最低点，然后上涨到最近的59,632美元，CoinGecko的数据显示。

在过去一个月中，STRC一直难以在或低于100美元的面值上交易，这对公司“数字信用”的愿景造成了挑战。正如储户的信心经受考验，对优先股整体可持续性的审查也在加剧，Moreno写道。



分析师表示，Strategy可能会第八次提高STRC的股息，试图将其价格恢复到设计交易的水平，但由于公司缺乏可用现金，这种恢复的可能性变得模糊，Moreno表示。

这种情绪与摩根大通的分析师本月早些时候分享的一份报告相呼应，他们强调，Strategy的命运现在似乎与美元息息相关。大约在那时，Strategy改变策略连续三周积累现金——尽管Moreno认为这仍然不够。

在今年年初，公司已预留22亿美元用于管理债务和股息支付；然而，自从公司几周前回购部分可转换债务后，这一缓冲区相对变薄。

“随着现金储备下降而股息义务上升，STRC的股息覆盖率从2026年初的超过7年下降到如今的仅14个月，”Moreno强调。“较高的现金储备是市场重获对STRC信心的最直接信号。”

从Moreno的角度来看，Strategy需要积累可以支撑公司24个月的现金储备。该公司还应建立一个“系统框架”，用于确定购买时机，以及一个更有纪律性的比特币销售框架。

本月，当公司宣布已以250万美元卖出32个比特币时，投资者感到不安。尽管此次清算与公司的持有量相比微不足道，并且提前通知了，但这一举动引发了关于Strategy是否能够支持比特币市场的质疑。

自2026年初以来，Strategy的股息义务几乎翻了四倍，达到12亿美元年化。Moreno将不断上升的成本描述为有潜力加剧优先股已经面临的压力的“结构性负债”。

谨慎的氛围与Strategy的普通股下跌相伴而生。该公司的股价下跌超过10%，创下27个月来的低点92.28美元。这比去年的457.22美元多年度高点下降了近80%。

STRC使Strategy在今年积累了大量比特币。当股价在100美元及以上交易时，公司会发行更多股票以购买更多比特币。自不到一年前推出以来，Strategy已经发行了超过100亿美元的该产品。

Moreno认为，Strategy面临两难困境。如果这家比特币购买公司决定进一步减少持有量并储备现金以支付股息，那么这种出售将会在公司的资产负债表上固化未实现的损失，并“摧毁股东价值”。

本周早些时候，总部位于弗吉尼亚州泰森角的公司表示，其目前持有847,363个比特币。随着周三数字资产的下跌，该公司的库存价值为500亿美元，使其持有的总价值大约有130亿美元的亏损。

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