经济学家和黄金倡导者彼得·希夫在6月23日再次批评比特币，针对最近价格下跌使该资产变得廉价的论调。

他的批评集中在缺乏传统估值指标上。希夫质疑投资者如何为一个不产生收益、收益率或可衡量经济产出的资产确定价值。

“比特币支持者称比特币很便宜。便宜相对什么？也许相对于它的泡沫高点，但不相对于它的历史低点，”他写道，并断言：

“没有收益、收益率、账面价值或生产性用途，比特币没有估值锚。‘便宜’只是意味着买家希望有更大的傻瓜愿意出更高的价格。”

通过交易所交易基金（ETFs）、公司财政配置和公开上市的投资工具，扩大机构准入集中了对比特币估值框架的审查。缺乏标准化指标仍在市场参与者之间造成分歧。

许多比特币支持者已经将希夫的批评视为长期的看跌立场，这种立场始终低估了比特币的长期表现。他们认为，比特币不应使用传统指标如收益或账面价值进行估值，因为它是一种稀缺的去中心化货币资产，而不是一个产生现金流的企业。

相反，支持者指出其2100万个的固定供应、不断增长的机构采用、扩大的ETF参与以及日益增加的企业财政持有量是支持其价值的因素，同时认为希夫尽管比特币在过去十年间上涨，但多次预测其崩溃。

此外，策略公司（纳斯达克：MSTR）成为希夫更广泛警告的焦点。该公司的比特币财政策略使其股票成为市场上广泛关注的BTC暴露代理。

为了融资其积累策略，策略公司依赖于股权发行、可转换债务和优先股的组合。这种资本结构将其市场表现与比特币价格变动紧密相连。

截至6月24日，策略公司股票（纳斯达克：MSTR）价格通过Tradingview提供。

“比特币支持者过于自满。$MSTR，最大的比特币所有者及其与华尔街的桥梁，正在崩溃，”这位黄金倡导者写道，并声称：

“股票价格从峰值下跌了80%，在过去五天内下跌了20%。其旗舰优先股STRC下跌近13%，‘收益率’为13.2%。警钟没有比这响得更响！”

STRC的下跌除了对普通股表现的压力外，也引起了对公司融资工具的投资者情绪的关注。这一下跌还提出了对投资者对策略公司融资模型和筹资策略的信心的质疑。

MSTR的波动性加强了其作为如何在公共市场定价公司比特币暴露的晴雨表的角色，特别是在并购策略依赖于反复接触股权、优先股和可转换债务融资时。

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