代币化的资金、证券和现金工具已经超越了技术演示，但第一层区块链、互操作性系统以及许可和非许可网络之间的差异仍然限制了规模。富兰克林邓普顿（纽交所代码：BEN）截至2026年5月31日报告管理资产为1.78万亿美元，是开发基于区块链的投资产品的主要资产管理公司之一。

在与Bitcoin.com新闻的独家采访中，富兰克林邓普顿负责亚太地区数字资产合作的高管切坦·卡尔卡尼斯描述了该行业面临的技术挑战：

“从技术角度来看，最大的挑战可能是产品集标准的普遍性。”

资产和支付通常在不同的网络上运行，而结算可能涉及不同系统管理的稳定币、代币化银行存款或中央银行数字货币（CBDC）。卡尔卡尼斯指出：“即使是简单的代币化现金产品也缺乏共同的收敛轨道。”

国际结算银行（BIS）概述了可互操作网络如何将代币化资产与中央银行储备和商业银行货币连接起来，从而减少对账，支持同时结算，并启用可编程交易。然而，缺乏共同基础设施，这些好处可能仍然局限于单个平台。

超越技术，不一致的跨境规则决定了产品可以销售的地方、谁可以拥有，以及如何处理保管和结算。卡尔卡尼斯指出了一组更广泛的约束：

“更大的挑战可能是跨境的监管明确性，以及真正的意识、采纳和教育——如果做得对，这可能会导致代币化真实资产的更大采纳。”

国际证券委员会组织（IOSCO）2025年11月的代币化报告同样将监管处理、互操作性、结算安排和运营依赖性视为持续的障碍。更大的协调可能扩大资本池，而持续的分散可能将产品限制在特定的司法管辖区和区块链生态系统中。

已建立的银行、经纪公司、顾问和基金平台已经提供了保管、报告和对零售和机构资本的访问，而许多传统分配平台仍在实验概念验证（POC），而不是大规模商业部署。

富兰克林邓普顿的高管表示：“传统分配平台还未完全成熟。有些正在实验并启动POC，但并没有进行大规模商业部署。”他补充说：“技术存在，但代币化真实资产和发行的流动性与传统资产相比微不足道。”

代币化可能不会取代现有的金融，而是通过传统账户、交易所、钱包和区块链应用来扩展它。卡尔卡尼斯表示：

“我相信将会有多样性的产品——既有传统企业，也有下一代去中心化金融平台将有机会参与。”

传统企业保持着大多数投资者关系和资产，而去中心化金融平台可能吸引较新一代的投资者及其资产流动。竞争可能更多地取决于可访问性、产品选择、合规保管、合并报告和结算效率，而不仅仅是区块链基础设施。

包括代币化股票、债券和交易所交易基金在内的熟悉产品可能提供最清晰的更广泛分配途径，因为投资者已经理解它们的风险和回报。代币化在涉及复杂所有权、访问限制或频繁抵押品移动的市场中可能会带来最大的价值。

卡尔卡尼斯认为：“像我们这样的资产管理者在当前时刻可以发挥的主要作用是教育和意识的建立以及产品吸引力。”

主流投资者将继续评估回报、风险、成本、流动性和适用性，而不是记录所有权的技术。富兰克林邓普顿的链上美国政府货币基金通过结合一个受监管的、美国注册的货币市场基金与基于区块链的记录保存和管理，展示了这种模式。

展望五年后，这位高管预计区块链基础设施将淡出背景，投资者将受益于代币化产品，而无需理解基础技术，就像他们今天使用手机和智能设备一样。最终，采纳将取决于有意义的资产增长、更广泛的投资者参与和持续的二级市场流动性。他将成功框定为实际的术语：

“简化这种体验并使其无缝将确保更大的采纳，而成功将真正以资产增长和投资者采纳的水平来衡量。”

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