我看到这个创新豁免有些小伙伴的理解有些超前了。

1. 这次豁免不代表“多数美股都可以上链”。

允许交易的股票品种数量和成交量都有上限，成交量限制还按照股票适用的涨跌停（LULD）层级设置。原股票在主要上市交易所停牌，链上必须同步停牌。这是一项受控试点，覆盖范围和交易规模都有明确约束。

2. 并不代表“没有券商许可就能随便搞”。

豁免针对的是两类符合条件的主体：

A.平台在规定范围内暂时不被认定为“交易所”。

B. 用自有资金向许可制 AMM 池子提供代币化股票流动性的主体，暂时不被认定为交易商。

证券经纪业务等其他注册要求，并没有因此被一并取消。平台仍须是美国主体，遵守 OFAC 制裁规定，公开运营和成交数据，反欺诈、反操纵规定也继续适用。

3. 并不是“谁都能进池子交易”。

智能合约必须公开、可审计，并部署在公开、无许可的区块链上，但交易资格实行许可制，参与者仍须满足平台的准入要求。链对外开放，并不意味着交易对所有人开放，钱包连上了，也不等于有资格买卖。

说人话就是，SEC 允许符合要求的平台，先小范围做链上股票交易，股票种类和交易量都有上限。开发者可以用公链搭平台、建资金池，但开平台要满足监管要求，用户也得先通过平台审核，有了交易资格才能买卖。

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