主要结论
- Coinglass 报告比特币期货未平仓合约为520.4亿美元，24小时内下降1.88%。
- Deribit 于 11 月 27 日的74,000美元看跌期权在期权交易量中位居首位，交易量为2,259 BTC。
- Cryptoquant 数据显示，CME 比特币期权未平仓合约低于2026年2月和3月的峰值。
在过去的一天里，比特币的价格区间下降了近5%，至2026年11月6日上午9点（东部时间）为75,783美元，Coinglass 数据显示比特币期货未平仓合约下降了1.88%，降至520.4亿美元。与此同时，期权交易者将活动集中在11月和12月到期的期权上。
最新的下降是在比特币早些时候在 Bitstamp 上升至81,105美元之后发生的，此后这种加密货币回落至 75,088美元，较当地高点下降约7.4%。这次抛售已经震撼了衍生品市场，交易者在多家主要交易所减少了风险敞口。
2026年11月6日，在 Bitstamp 的比特币一小时时间框架。来源图片：Bitcoinwisdom.io。
根据 Coinglass，这个加密货币分析平台，比特币期货未平仓合约总计为686,570 BTC，价值约为520.4亿美元。未平仓合约在一小时内下降了0.50%，四小时内下降了0.75%，24小时内下降了1.88%。
集中式加密货币交易所 Binance 的市场份额最大，达到105.8亿美元，占总数的20.33%。CME 紧随其后，达到71.3亿美元，而 Bybit 占61.1亿美元。CME 记录的每日收缩为4.46%，几乎与 Binance 的4.45%减少相匹配。
Bitget 的未平仓合约下降了4.96%，尽管 Gate 增加了5.21%。未平仓合约的下降表明头寸正在关闭，但以美元计价的敞口下降也反映了比特币的估值降低。因此，仅凭这些数据不能确定杠杆解除的程度。
期权市场呈现出更复杂的图景。Coinglass 统计数据显示，看涨期权占未平仓比特币期权头寸的56.27%，总计229,582.24 BTC，而看跌期权为178,421.77 BTC。然而，交易量讲述了一个不同的故事。在24小时内，看跌期权的交易量达到了55,139.05 BTC，占活动的52.05%，而看涨期权代表50,795.52 BTC。
这种差异表明，尽管近期交易偏向看跌期权，但现有的期权头寸仍然偏向看涨。尽管如此，看跌期权的活跃并不一定表明明显的看跌投机，因为交易者可以购买保护、卖出看跌期权或关闭现有合约。
Deribit，按交易量计算最大的加密期权交易所，显示其最大的上市头寸为12月25日的80,000美元看涨期权，未平仓合约为8,143.1 BTC。100,000美元看涨期权紧随其后，未平仓合约为6,737.2 BTC，而60,000美元看跌期权占6,629.4 BTC。
周末前记录的数据显示，市场两侧都有大量头寸，交易者保持对较高估值的暴露，同时保留与显著较低价格相关的头寸。
Deribit 的11月27日合约主导着24小时期权交易量排名。74,000美元看跌期权以2,259 BTC的交易量领先，69,000美元看跌期权以1,736.8 BTC位居第二，75,000美元看跌期权以1,634.7 BTC位居第三。这些合约聚集在比特币周五的市场价格附近或以下，将下行行权价置于最近交易活动的中心。
| 比特币期权统计 | 看涨期权 | 看跌期权 |
|---|---|---|
| 未平仓合约 | 229,582.24 BTC | 178,421.77 BTC |
| 未平仓合约份额 | 56.27% | 43.73% |
| 24小时交易量 | 50,795.52 BTC | 55,139.05 BTC |
| 24小时交易量份额 | 47.95% | 52.05% |
来源：Coinglass | 2026年11月6日
与此同时，Coinglass 到期统计数据显示，Deribit 最大的显示名义集中在12月25日，其最大痛苦价格接近76,000美元。Binance 最大的显示集中发生在11月27日，最大痛苦接近80,000美元。
基本上，最大痛苦代表未平仓期权对持有人产生最低总支付的理论结算价格。尽管衍生品交易者经常监测这一数据，但该计算并不保证比特币会向这些水平靠拢。
Cryptoquant 的 CME 期权数据表明，与2026年2月和3月记录的高位相比，出现了显著收缩。近期活动仍集中在较短到期的期权上，而年初看到的明显以看跌期权为主的峰值已基本消散。
CME 的数字与更广泛的加密衍生品市场形成对比，尽管最新收缩，比特币期货未平仓合约仍超过520亿美元。Coinglass 的历史数据还显示，总体期货风险敞口远低于之前市场高峰时的高水平，表明交易者已减少了早先相当大部分的风险敞口。
期货和期权之间的区别尤为重要。期货未平仓合约衡量创建直接价格敞口的未平仓合约，而期权允许交易者表达方向性预期或对抗不利变动进行对冲。在75,000美元以上时，比特币的价格仍接近于交易量较大的73,000美元和74,000美元的11月看跌行权价，而12月合约则持续持有显著的上行风险敞口。
未平仓期货合约的减少指向未平仓敞口的减少，但期权头寸显示市场分化：看涨期权主导现有合约，而看跌期权在近期交易活动中占据更大份额。
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