鲸鱼市场综述：2025年3月21日 BTC 30D ATM IV:46.03%| ETH 30D ATM IV：61.35%| SOL 30D ATM V：81.02% SPX 30D大气压静脉注射：17.88%| QQQ 30D大气压IV:22.26%| GLD 30D大气压IV:14.57% BTC年化1年隐含收益率：6.22% ETH 1年期年化隐含收益率：5.83% 随着避险情绪的消退，加密市场开始进入相对稳定的时期，季度结算对价格的影响越来越大。 美国证券交易委员会的最新政策解释（PoW不被视为证券）和美国数字资产工作组的最新声明（将以“最佳方式”购买比特币）表明，机构投资者和政府仍然更喜欢BTC。与此同时，其他加密货币的特征仍有待澄清。这向市场揭示了一个明确的信号：BTC和稳定币仍然是美国政府的重点，它们的信用评级高于其他加密资产。 上述解释和声明进一步对加密市场产生了重大影响。在BTC波动定价进一步下降的同时，ETH的波动定价继续缓慢下降。由于缺乏政府和监管层面的认可和支持，非BTC和非稳定币标的资产面临着巨大的不确定性。它们的次要地位也意味着在流动性获取方面的劣势：只有当BTC的涨幅足够弱时，投资者才会考虑投资其他标的资产，而当流动性收紧时，投资者会优先出售非BTC标的资产。