Jelly 围猎 Hyperliquid 这件事对 CEX 来说是战略意义，对去中心化 perp 带来的价值也是积极的 1. 事实证明，高级别的资金还是需要 CEX 的成熟体系来保护 - 包括机制、风控和账号体系等等，去中心化 perp 还需要更近一步进化才能追上，CEX 有多安全，这里无需赘述了 - 比如币安还有能力让 @movementlabsxyz 罚款，去中心化合约所并不能 2. 为什么我说对去中心化 perp 带来的价值也是积极的？ 我和 @Gink5814 老师多次讨论，并且之前在 space 上也建议过类似机制的优化，去中心化 perp 需要的是更成熟的 ZK 解决方案 https://x.com/Gink5814/status/1904916977543766096 ZK 不是去中心化吗？是啊，可是 @chameleon_jeff 并没有做好这些来保护用户，从第一波 HLP 的问题出现开始，他做的只有一些仿中心化交易所的措施，毫无产品层面的去中心化机制迭代优化 抛开去中心化叙事，Hyperliquid 作为一个去中心化 perp 交易所需要时间来证明自己，JELLYJELLY 的事本质上来说是让 Hyperliquid 进退维谷： - 如果 Hyperliquid 坚守去中心化，那就必须认亏 10m - 如果 Hyperliquid 不坚守去中心化，直接赖账，那么他去中心化的叙事还成立吗？ 目前看，Hyperliquid @HyperliquidX 选择的是「生存」——去中心化叙事不要了，保存现金流活命 那么，他现在，已经不再是去中心化交易所了，其机制短期内已被证伪，作为一个 cex 他应该估值几何才是作为散户 trader 需要思考的问题 我相信链上会是未来，但是 Hyperliquid 目前看来未必是