全面总结特朗普的关税刚刚发生了什么，我认为接下来会发生什么，以及迫在眉睫的巨大未知数。 发生了什么： •特朗普下令暂停关税90天，对除中国以外的所有国家征收10%的较低互惠关税 •就在几个小时前，特朗普发布消息称，现在是“买入的好时机” •将对中国的关税提高到125%，立即生效（贸易战现在基本上是美国对中国） 我的看法： •关税可能会在90天之后继续实施 •主要的负面影响是，关税决议现在被延长到中期，与现在完全解决相比，这造成了轻微的积压（尽管这会立即带来更大的痛苦） •一方面，这肯定会改善市场的短期前景（一段时间以来首次为我们提供了真正的缓解空间），但另一方面，短期内的更多痛苦会导致更激进的长期货币政策（降息、量化宽松） 未知： •市场对中国交易是否完全定价？否则，市场可能会爆发 •这在很大程度上取决于中国和美国谈判的意愿。 •盟友将如何处理10%的税率？供应链是否会以足够快的速度改变路线，以避开中国的fallout？ TLDR：从市场视角来看：短期更好，长期可能更差。