这是一份有趣的高盛报告，指出93万亿的美股市场中，各类投资者的分布情况。 • 家庭：38%（最大持股者） • 被动共同基金：6% • ETF（交易型基金）：9% • 主动共同基金：11% • 养老金与政府退休金：10% • 外国投资者：18% • 对冲基金：2% • 企业持股：4% • 其他：2% 其中有几点有趣的变化，这或许也是加密市场，正在经历的事情： 1️⃣家庭投资者长期下降(去散户化) • 1945年：家庭占比超过90% • 2024年：仅剩38% • “机构化”是所有金融市场从草莽到规范的开始，家庭投资者不再主导市场，机构、基金影响力显著提升。 2️⃣外国投资者持股份额增长 • 外资比例从1980年代不到5%，增长至2024年接近18% • 资本和贸易全球化，是任何经济繁荣发展的必然。 3️⃣主动基金比例下降 • 过去几十年为主导，现在仅剩11% • 主动管理越来越难跑赢指数，投资者更青睐低费率的被动产品，比如各类型ETF。 但当前川川不稳定政策和严重失信的背景下，外资和家庭投资者，也正在成为市场不稳定和高波动影响的主要因素。🧐