“过去两年（2023-2024），比特币的上涨逻辑可以拆成两块：外部宏观推手和内部资金火力” 桂林兄说的和我的感觉是完全一样的，外部的主要就是宏观叙事，从2023年初开始就是因为美联储结束了快速且大幅度的加息，然后到了 2023年中是因为贝莱德申请了 Bitcoin 现货ETF，让投资者 FOMO 了一下。 一直持续到了 2024年的2月份才开始正式有持续且大量的资金买入 BTC ，也给现在的 BTC 做了底部定价，我个人的观点一直认为 70,000 美元左右是非衰退下的底部，我也大概算了一下 ETF 投资者的成本，大概是 72,000 美元左右。 当然算的并不准确，但上下误差应该不会超过 5% 。 然后 2024年9月开始就是预期川普能当选总统，当然2024年第一季度还在预期美联储的降息，所以对市场都有退进的帮助。 而到了2025年就是川普上位的 BTC 战略储备的预期，到了2025年4月就是因为关税暂停的预期。 总的来说，目前的加密货币市场还是跟随事件驱动非常的紧密，只有在事件（宏观）缺席的时候，才是流动性的的主场。