看到了猫叔说的内容，我想补充一下，今天的下跌包括市场的预期，可能更多的不是在 PPI 上，而是在“零售销售”这个数据上，这个数据其实就是一个最好的“美国经济”的风向标，因为零售销售直接反映出消费者支出的增减变化。 目前这个数据前值是1.5%，市场预期是零，从过去两年的数据中可以看到几乎是只有每年的12月出现下降，下降的主要原因是已经排除了“每年12月有节日”的重复性影响。再加上11月的节日和黑五等已经有提前购买，所以问题不是很大。 而这次的预期零，0% 的增长意味着消费没有扩张，也没有下滑，属于典型的“停滞期”。在美国，消费（尤其是个人消费支出）占 GDP 的 约70%，零售销售停滞可能预示经济放缓的迹象。 说人话“预期为零”代表市场认为美国消费动能正在下降，但尚未全面崩溃，这是一种临界信号，若后续连续为0或转负，将会引发经济衰退担忧。 其中还有一个剔除汽车、食品和能源的核心零售，这个数据可能更重要一些，因为汽车的关税问题大家都知道了，前值是0.6%，预期是 0.3% ，说明核心零售的增涨也在放缓，同样对于经济不是非常有利。 另外不知道小伙伴们是否还记得周二公布的CPI数据，工资是下降的。也是经济放缓的一个标注。 当然我并不是代表看空，也不是建议大家做空，而是目前经济的情况的预期就是这样，如果今天零售数据反而走走高，就会降低避险的情绪。 而 PPI 的预期实际上是下降的（年率），月率的上升也是正常的，还是因为关税的原因，这个思路和 CPI 是一样的，不太需要有明显的避险，如果真的出现避险，大概率是因为零售数据。 本推文由 @ApeXProtocolCN 赞助｜Dex With ApeX