猫叔这个整理很齐全，昨天这个裁定出现后，由于对这方面的法律不太熟悉，所以我也是先平空求稳，随后也去搜集了一些研究报告，大概有5个结论顺着猫叔这个贴分享一下： 1️⃣这是推行全面关税过程中的一个波折，战术阻挠而非全盘逆转，后续特朗普仍有很多手段继续推进关税； 2️⃣行业关税：针对汽车、芯片等关税依旧可以通过232、301调查推进，不受影响； 3️⃣国家关税：北美大帝国圈内的墨加关税可能下调，对🀄️欧肯定还是维持鹰派立场； 4️⃣内部斗争严重：关税+减税会持续抬高长端利率，想要控制赤字则特朗普需要美联储low key地进行“收益率曲线管理”，比如降息、停止缩表（扩表）； 5️⃣关税遇到阻力，那么OBBB式的财政扩张也会遇到阻力，很难去判断这是一件利好风险偏好还是利空风险偏好的事； 总之，从交易层面来说这还不是关税全面逆转后的risk on右侧趋势，但反映了内部阻力越来越大，关税&减税都会有不及预期的可能性。