对理性、有纪律的人来说贷款不是特别大的问题。中国人对这个避之若浼，美国人又反过来，寅吃卯粮过度泡沫化。 19 年的时候老衲就看得很清楚了，拿个万儿八千工资玩币圈，比特币涨到十万块，那也命运改变不了一点。 既然理性分析在周期熊末、是个好资产，属于涨的概率极大、跌了也不会归零的，那就加场外杠杆呗。 加什么杠杆，理性分析中国家庭主要资产比重基本都是房子。抵押贷肯定是最划算，利率比按揭低，还款还能先息后本。 借网贷，那是小年轻头脑发热，赌赢了的侥幸。我借银行 4 个点、5 年不用还本的钱，你借实际年化 12 个点可能还有砍头息的钱，这就是人生岔路口的分野。 加多大杠杆，许家印教你贷款越多屌越大，欠十万你是孙子、欠一万亿你大而不能倒。姆们肯定不能学这个，算一算一个月还个一万差不多极限了，大不了住回家，就当交房租了。 那 1 万月供反推贷款，就是贷 200 个。 接下来就是考虑后路，泡妞花多了，工资还不上了咋办，傻啊老弟，先息后本的利息才几个钱，留下 20 万应急，怎么也够了，这叫财技。 再考虑最坏情况，比特币要是归零了，毕竟是租来的钱，直接就完了咋办，傻啊老弟，那都是五年以后的事情了，再说了，五年以后，过桥一下，不又贷款出 200 万了。 顺带研究了一下 BitMEX 吃费率这个中性策略，那一年还没那么拥挤，回测一下很熊的年份十来个点也是有的。 只要付得起利息，就永远不用还钱哦耶。这叫实务。 我们成年人都是心思缜密千千万万种分支路径的账算好了的。 不过回头看年轻人要信仰之跃 take a leap of faith 也不是不行，只是当时不知道，输了还可以去 Tijuana 嘛。 只是网贷/信用贷授信也很有限，30-60 基本到上限了，赌大周期，还是改变不了命运。 你以为这就是故事的结束，轻舟过了万重山吗，不是的，随后就遇到了 312，哪见过这个，巴菲特也就比我多见过两次熔断。 再理性的人，见到这样的市场，你也怂的一逼，你连死的勇气/预案都有，可怎么也没想到是这么死的。 现在我已经不贷款了，我也想贷个几个亿配点饼，可惜房东不同意，银行也不是当年几页真流水糊弄糊弄了。 但还是很喜欢这个最初的交易结构，在还没有任何人谈论资产负债表衰退的时候，独立实现了渡边太太结构，还是很需要勇气的，也需要一点小聪明。