大换手时期，当下的币市（这里主要说大饼和以太）给我的感觉就是两种力量的博弈：1）由资产属性更加坚实带动ETF、上市公司采购为代表的传统金融新增购买力（可以称作买方）； 2）来自链上长期甚至超长期持有者获利抛售压力（可以称作卖方）。 市场的价格波动、上蹿下跳绝大部分都是来自这两股力量的博弈。 产业政策驱动、经济面走好、通胀预期和降息预期共同驱动了买方资金的入场； 而价格一旦走到一个高点，自然会引发很多古早投资者长期holder兑现利润的行为。 这本质是一次长期的、默默的大规模换手！ 1）短期看经济强弱、通胀走势和利率预期都会影响买方资金的流入速度，预期好流速加快预期差流入停止甚至反向流出； 2）中长期看资产属性是不是更加坚实（例如大饼的数字黄金属性、对抗赤字财政扩张货币供应的价值存储属性），大规模采纳（由ETF、各种微策略带来的金融工具、未来的养老金/主权基金）进程走到哪一步了。 怎么看待这个博弈就要看你屁股坐在哪一边？从买方的视角看，那上面大采购进程可能也只是在起步阶段。(qinbafrank)