今天发的内容不多，但一直再阅读，没想到一读就到现在了，本周有个数据是我挺关注的，就是美国基金经理的现金持有水平在10月降到了 3.8%，这低于9月和8月的 3.9%。一般来说，这个数据高于 5% 的时候说明市场的风险偏好很低，往往对应的都是市场的底部或者是风险期。 而当这个数据低于 4% 的时候则说明市场的风险偏好较高，市场资金大量投入股票或风险资产。现在这个数据是 3.8% 已经是最近12年以来最低的位置了，说明基金经理手中的资金已经不是很多了，仓位已经很重了。正常来说这已经是逐渐离场的信号了。 因为这代表的是市场短期顶部区域或回调前兆。那么可能很多小伙伴说你不是看的还有“ BTC 的牛市吗？”这么说是不是就是完蛋了，并不是的，这只是一个短线信号，确实从短线信息来看基金经理的资金有限，很难再度推高股票的上涨。 但从过去25年的数据来看，虽然出现过多次出现过低于 4% 的情况，但美股再这25年中大方向一直上上涨的，所以我觉得这个数据更多的还是“基金经理的换手偏好”，当美国的基金经理开始减持的时候确实有可能因为获利离场带动了部分资产的下跌，但长期来看只要企业的业绩好，有足够的造血能力，市场仍然会重新买单。 现在的AI就是这个道理。短期来看确实存在很高的泡沫可能，但一天这个泡沫还没有被戳破，市场就会下注，另外从长远来看AI的造血能力很有可能会从生产力提升进化到“第四次工业革命”，让市场重新买单，以前的互联网泡沫不就是这样嘛。 而且对于 BTC 来说，叙事又不同了，Bitcoin 的逻辑脱离了传统基金经理，机构和政治驱动还在继续发酵，BTC虽然没有业绩，但大量的“信任”导致了长期持有者将大量的流动性锁住，市场上可支配的零售 BTC 减少会更多的让 BTC 发挥出黄金属性。 回到 Bitcoin 的数据来看，换手率已经几乎腰斩了，虽然是周末的原因，但也说明了投资者的悲观情绪开始缓解，周日再沉淀一下，周一就又开始要重新博弈了，目前的主导还是再停摆造成的影响上，不过下周众议院休会，市场已经足够预期了，中美之间不出幺蛾子问题应该不大了。 别的也没什么好说的了，下周如果基金经理出现卖出迹象导致美股下跌并且带动了 Bitcoin 下行，我就会准备抄底现货了。 本文由 #Bitget ｜ @Bitget_zh 赞助(Phyrex)