本来是打算周五白天再写的，既然小伙伴问了，我就先聊聊看，都知道美联储现在的降息一个是看经济，一个是看通胀，经济层面短期看的更多的是劳动力的数据，通胀就先不说了，毕竟目前来看就是再美联储的预期范围之内。而且短期想要通胀下降也需要经济的配合。

重点说的就是劳动力，这也是鲍威尔再三重点表述的，劳动力的重点有两个：

一个是失业率

一个是工资增速

失业率代表的是经济发展情况，当失业率上升的时候市场会预期进入到经济衰退，而美联储也是担心会出现经济衰退的情况，所以会平衡衰退和通胀之间的关系，说人话就是如果失业率上升，那么美联储就会考虑额外的降息。

这话是鲍威尔自己说的，在九月的议息会议上，所以我们首先可以单纯的认为：

失业率上升 = 美联储增加降息概率

失业率上升的越多 = 2025年降息次数越多

但降息次数多就一定是利好吗？不见得啊，前边我也说了，失业率太高了就会考虑到经济衰退了啊，这玩意比减少降息要恶心多了，所以失业率提升的前提下，还要看就业人数的变化。

不知道还有没有小伙伴记得，以前出现过几次，失业率上升，但就业数据也在上升的情况，这就是因为新的劳动力人口在增加，虽然失业率上升了，但劳动力也是在增加的，这种情况下就不会单纯的认为是经济衰退，所以如果周五的非农数据是这样的，那就是利好。

失业率小幅上升，前值是4.2%，市场预期是4.2%，彭博社预期是4.4%。

非农就业前值是22.7万，市场预期是16万，按照这个数据来看，非农就业的降低是大概率，失业率维持不变或小幅上升也是大概率，所以从理论来看，这是稍微利好一些，如果是失业率上升，但就业也在上升，就应该是很大的利好，但失业率上升，就业下降，说明美国的经济有下滑的趋势。

而且这个数据和周二的就业空缺是完全相反的，因为就业空缺的意思就是用人单位有更多的人力需求，应该是降低失业率以及提升就业数据，所以市场预期经济会很好，美联储会降低或者维持降息的次数。

但如果周五的非农是失业率上升，就业下降，那么就意味着美联储会开放更多的降息次数，而且现在说经济衰退有点早，市场数据都还是不错的，所以我觉得真的出现了，应该是小幅的利好，当然了如果市场非要解读是经济衰退，那么没办法了。

所以失业率的数据怎么都是坏数据，失业率上涨考虑到经济衰退，降息次数增加，失业率下降考虑到经济强劲，降息次数不变或者减少。

关于失业率的事情我在“最后一跌”的推文中讲过这个话题，有兴趣的小伙伴可以去看看。

地址：https://x.com/Phyrex_Ni/status/1785604678606369221

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