川普是美国经济衰退的制造者，还是美国经济的加速师？萝卜和大棒下，美国股市和加密货币的转折点在哪里？
昨天晚上吃饭的时候和小伙伴在聊川普的事情，回到家以后看到 @shufen46250836 也有类似的观点，就像有必要好好聊聊，而且这个观点对于小伙伴们判断接下来是牛市反弹，还是进入熊市可能会有不错的帮助。
观点：
川普不是看不到股市的下跌，不是不知道增加关税可能会对风险市场造成的影响，也不是不知道关税可能会对美国通胀的影响，而明明知道不好但还要这么做就是因为川普需要美国快速的进入到经济衰退的阶段，因为只有经济衰退了，才能快速的降低美国的通胀，然后倒逼美联储进入大幅降息的缓解。
而主要的目的就是因为现在美国的财政赤字太大了，尤其是给美债支付的利息，按照德意志银行给出的分析，2025年在维持4.5%的利率的情况下，美国需要支付的总美债的利息就是 1.3万亿 美元，这些还都是利息。
而如果按照美联储的预期，2025年降息2次，而且都放在第三第四季度的话，实际上对于美国的财政赤字并没有太大的帮助，但如果美国的经济衰退了，导致通胀大幅下降，而美联储在2025年的降息上升到4次（1%）的话，美国支付的利息可以降低 750亿 美元，而长期来看能减少利息在 3,600亿美元 左右。
那么如果美联储能在2025年降息8次（2%）的话，那么对于财政压力就会减轻将近一半的负担。
所以这个观点的小伙伴主要的认为是川普要先打破目前的局面，然后再重新建设，少支付的利息可以用来做更多指导性的投资，或者是用来提升美国经济的增涨，而不是用来支付更多的利息，增加政府的负担。
辩论：
但这个观点是不是真的这样，可能除了川普和少数的内阁成员谁也不知道，那么如果我们假设川普就是要这么做，那么川普少了点什么呢？
就是公开对目前利率的抨击，对美联储和鲍威尔的抨击，如果川普需要不破不立的话，那么应该隔空去对鲍威尔喊话，需要让美联储尽快降息，而且川普需要给降息提供源源不绝的子弹，比如关税会一直加下去，而不是两次就加了一天就停，对于 DOGE 也应该是放任他们去大幅裁员，而不是让 DOGE 交还出权利。
但现在川普做的完全都是相反的，在美联储一月没有改变利率后，川普点赞美联储，并鼓励美联储没有降息是正确的选择，在三月还通过商务部长公布川普不在敦促美联储降息，而且更重要的是，即便这些都是川普的个人表演，那么他的幕僚也会安排小弟隔空喊话，但现在并未看到有实力强的议院硬刚美联储。
从另外一个层面举例来说，这一届是川普最后一次任职了，川普是否愿意提交一个经济衰退的任职周期给自己画上句号，我认为川普没有那么大公无私，他有着极强的表演性格，他希望的是在自己的带领下能实现“美国第一”的口号。
而且在上一任，川普经常说自己是唯一一位没有在位期间发生战争的总统，而引发经济衰退对于川普来说并不是一个好的选项。
那么川普加关税的目的是什么呢？
1. 实现竞选宣言中的让制造业在美国回流，给美国创造更好的就业机会，而新的美加墨协议就有这个作用，而通过给墨西哥和加拿大增加关税来倒逼两国妥协，在美国设立更多的制造业环境，比如汽车。
2. 对欧洲的加税更多的是为了制衡乌克兰和俄罗斯之间的战争，川普对于俄乌战争来说早就想停止了，所以压力给到了乌克兰，但因为欧洲一直在支持乌克兰，所以川普希望通过给欧洲增加关税的方案来迫使欧洲停止对乌克兰的援助。
3. 乌克兰为什么这么重要，因为这关系到了对中国的制裁，限制了中国半导体后，中国就对美国的稀土矿产进行的反制裁，而乌克兰未开采的稀土矿产正好是美国需求的，来代替中国，而且乌克兰相对中国更好被掌握。
4. 中国，我们就不谈了。毕竟是源于美国的政治正确。
5. 从现在来看，川普的关税政策更像是武器，而不是结果，所以川普才会两次暂停后又宣布有可能会降低对墨西哥和加拿大的关税。
6. 关税互惠的本质本身就是为了降低美国的进口关税。
7. 关税能给美国带来的额外税收收入大概是每年 1,000亿美元左右，这个关税数据对于弥补美国的财政缺口来说，虽然能有帮助，但代价是让美国家庭将损失约1,200美元的购买力。此外关税可能导致美国国内生产总值减少2,000 亿美元，这并不是一个划得来的生意。
8. 川普的关税最终目标应该是让美国经济进入一个“低通胀、低利率、强就业”的环境。让美国制造业和能源供应链更独立于中国、欧洲，以实现更强的经济主导权。但是不是能够关税来完成这个转变，是一个巨大的问号！
而川普是故意制造了衰退的话，随着经济衰退的加剧，美国可能反而无法真正实现制造业回流，因为企业可能会选择更便宜的生产地，而不是美国本土。
如果衰退导致了全球市场需求下降，美国的出口商可能会受到更大冲击，导致贸易逆差反而进一步扩大。所以即便是川普的政策目标是合理的，但实施路径可能会带来意想不到的副作用。
结论：
所以从我个人的观点来看，川普并不是要让美国的经济出现衰退，应该也不像让关税来导致经济衰退，不排除他能认为通过关税的武器来解决美加墨协议，同时促进俄乌战争的停火，而停火降低通胀的方案要好于让经济先衰退，再上升的方案。
因为从美国的历史角度来看，即便是经济衰退引发的降息也需要12至16个月左右的时间才能让利率回到低点，而在需要大概一个月的时间才能让市场复苏，这时候不但已经过了中期大选，而且川普的任期可能都结束一半了，剩下一半的时间是不是能让经济回到拜登时代都说不好，更别说在美国历史上留下美名了。
一个家庭可以因为每个月花销太大而减少部分花销，但绝对不会做到为了减少花销而让自己家庭破产的程度，虽然家庭破产也能减少每个月的花销，但我想没有任何一个家庭会用这样的方案来控制花销吧。所以我觉得川普也是一样。
没结束！
这样辩论虽然看上去是正确的，但却忽略了一个重点问题，如果美国这次必定会走上经济衰退，那么川普是会尽量延缓衰退的过程，还是会加速这个过程？
答案很有可能是后者，如果2025年确实美国的经济已经不行了，那么川普并不是衰退的制造者，而是作为衰退的加速者，那么川普借把力的可能性还是挺高的，但这完全就是为了结果而去预期。
因为川普在竞选的时候就提到过制造业回流以及关税的问题，除非是川普在2024年的时候就已经预期到2025年美国的经济必然会发生衰退，否则这种做法未必是能圆回来的，毕竟拜登政府结束的时候，经济和就业都表现的非常强劲。
川普希望市场相信他是经济复苏的领导者，而不是衰退的始作俑者。
川普希望美国经济在他的任期内恢复增长，而不是在2027年经济才回暖。过去40年，美国政府的政策模式是 用降息、财政刺激等手段来维持经济增长，但川普可能想推动的是 “高就业、低通胀、低利率” 的强制造业经济，而不是单纯的资产泡沫。这也是为什么川普不直接喊话鲍威尔降息，而是试图通过关税和财政调整来推动 “经济转型”。
其中就包括川普竞选时的制造业回流。
过去四年，拜登政府的核心策略是稳定市场、依赖政府刺激比如，财政补贴、基建法案等，但川普更喜欢交易和施压来达到他的目标。川普并非传统意义上的“经济鹰派”，他在2017-2020年期间多次施压美联储降息，甚至在股市下跌时直接喊话鲍威尔。而这次，他虽然没有直接攻击美联储，但却在政策上逐步构建压力。
他的策略更像是 “我先给你一个大棒（关税），然后再提供胡萝卜（减税）”。
川普可能更会做的是，放任经济的下行而无动于衷，当价格的下跌引发了投资者的广泛恐慌，在站出来协助美联储降息，来实现市场的平稳，毕竟川普的理念是先对外增加关税，然后对内通过减税的方式刺激经济。
而且川普和内阁成员也多次表态，美国可能会进入“过渡”期，过渡期可能就是出现下滑的迹象，所以关税很有可能成为“助推”经济下滑，快速完成市场上的“清杠杆”，但川普可能并不像让美国经济进入衰退的节奏，所以在清理杠杆到一定程度的情况下，会通过减税等方式重新刺激股市。
在昨天“牛市熊市”判断的一文中我放了两个重点关注的事件，一个是 SLR 的取消，一个是 暂停缩表，现在我们可以加入第三个指标，就是川普宣布对内减税的时候，可能就是美国股市准备重新抬头的时候。
当然希望再这之前不要进入到衰退，而川普什么时候会公布减税，不知道他会不会等到四月份的美国第一季度 GDP 数据出来以后再宣布了。
最后的最后
目前债务上限的问题已经谈妥，2025年下半年，如果市场预期 美联储降息 + 川普减税 + 美债问题缓解，那么美股和加密市场未必就不会迎来一波反弹。
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