持续的经济不确定性正在重塑金融稳定，日益加剧的结构性脆弱性威胁着复苏，除非政策制定者以可信的改革应对脆弱的基础。国际清算银行（BIS）总经理阿古斯丁·卡斯滕斯在6月29日于巴塞尔举行的BIS年会上表示，全球经济已进入“高度不确定的新纪元”，扭转了短暂的乐观期。

卡斯滕斯指出，尽管今年早些时候随着通胀缓解和增长增强，前景有所改善，但美国政策的突然转变扰乱了市场。BIS总经理警告道：

此后的前景变得黯淡。美国广泛关税的宣布在市场中引发了震荡。

“贸易政策的变化伴随着雄心勃勃的财政扩张前景、对中央银行独立性的质疑、对持有美国证券的外国投资者的惩罚讨论以及对法律体系的挑战等。反复的公告、调整和逆转的循环助长了不确定性和不可预测的氛围，”他补充道。

卡斯滕斯进一步分享道：“市场反应很有启示性。波动性飙升。尽管政府债券收益率上升，但美元贬值——这是一个非同寻常且令人担忧的组合。”他继续说道：

这些不寻常的动态引发了一些人对美元长期安全避风港地位的猜测。

他的演讲强调了需要解决根深蒂固的全球弱点：低生产率增长、不健康的财政状况以及不受监管的非银行金融机构（NBFIs）的崛起。关税驱动的贸易碎片化正在加剧通胀压力，削弱经济灵活性。卡斯滕斯指出，这些措施往往未能实现预期目标，反而加深了结构性挑战。他倡导进行改革，以增强市场灵活性，减少贸易壁垒，并投资公共基础设施以支持可持续增长。

谈到未来风险时，卡斯滕斯强调了NBFIs日益主导所带来的脆弱性以及数字创新带来的挑战。他强调了银行与非银行之间监管平等的重要性，并指出需要更强的监管以防止系统性风险。他认为：

大型科技公司进入金融领域、中央银行数字货币和人工智能等重大创新正在挑战并重塑金融体系。

为了引导这一转型，他提出了一种以代币化中央银行储备和政府债券为中心的新架构，他相信这将在未来几年增强信任和交易效率。

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