我以前在长江证券做分析师，对中国经济长期保持着关注和热爱。但如今，中国经济失速，失业率高企，外资撤离。很多人问中国经济到底出什么问题了？怎么这么多年高速增长，现在却感觉“卡壳”了？

这次在2025年夏季达沃斯论坛上，多方学者和经济学专家，都做了大胆的畅所欲言，能说敢说这么多真话，是比较罕见的，其中提到了以下几点，值得思考！

✅ 第一：增长模式要转型，靠投资拉动的老路走不通了

过去几十年，中国经济靠的是“砸钱搞建设”——修路、造房子、搞基建，拉动了投资，也带动了GDP。但这条路已经到头了，房地产曾经是支柱，现在却成了包袱。光房地产链条占了30%的GDP，要想靠新能源、AI、先进制造这些新兴产业“无缝替代”，现实上做不到。

✅ 第二：创新能力不足，是发展的核心挑战

中国现在最大的挑战，其实不是短期GDP好不好看，而是如何实现从“投资拉动”转向“生产力驱动”。这个靠什么？靠创新。而创新不是喊口号，需要好的教育体系、制度激励和企业环境。

我们看到，中国的劳动生产率只相当于美国的20%；高等教育覆盖率也远低于发达国家；服务业占比低、就业质量参差不齐。这一切都说明，中国仍然是一个“发展中大国”，而不是一个“发达经济体”。

✅ 第三：制度性扭曲，尤其是金融和迁徙体制

再讲讲金融体系的结构问题。中国80%的信贷来自银行体系，而不是资本市场。这意味着，大多数资金流向国企或“关系户”，真正创新、就业最多的私营企业，反而最难拿到钱。

还有户籍制度的问题，阻碍了人口自由流动。工人不能像美国那样“今天失业，明天搬家找新工作”，因为医疗、教育、社保都跟户口挂钩。这直接影响了全国劳动力的配置效率，拖累了整体生产力。

✅ 第四：中国不是铁板一块，“市长经济”是活力所在

中国有个特别的现象，我管它叫“市长经济”：虽然国家是集权体制，但经济层面高度分权。地方市长、书记们为了招商引资、推动本地发展，简直比创业者还拼。

比如江苏某个城市，市长带头招商引外企、建职业学校、搞再就业，结果GDP跟新加坡差不多，人均收入也上来了。这说明，中国不是没能力变好，而是地区之间发展不平衡。有些地方能干、敢干，也干得不错。

整体来说，中国的问题不是增长熄火，而是方向和机制要变。

中国并不是“没路了”，而是到了必须换道的时候——

要从靠投资、房地产的老路，走向靠创新、消费、服务业拉动的新路径；

要从资源错配，走向更加公平、高效的市场机制；

要打破体制性障碍，释放出9亿中低收入群体的消费潜力。

只要改革跟上，中国还有很大的发展空间。但这取决的不只是经济技术，更是政策选择与制度演进。这才是当下最值得关注的“真正变量”。

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