要点：

以太坊未能重回2600美元，期货和期权数据显示交易员信心不足。

以太坊Layer 2生态的增长并未带动ETH需求提升，主要受限于Rollup交易手续费较低。

Solana ETF的推出削弱了ETH在山寨币中的主导地位，也降低了其突破3200美元的概率。

以太坊（ETH）在本周二至周四期间上涨了9%，但仍未突破2600美元关口。随着价格反弹，交易员关注到一种被称为“黄金交叉”的看涨技术形态，认为这有望推动ETH升至3200美元，该价位上一次出现是在一月份。然而，衍生品数据显示，ETH交易员的看涨情绪并不明显。

X平台用户MerlijnTrader指出，周三出现的黄金交叉形态通常是牛市的起点，并表示技术分析显示短期动能正在增强，相较于长期均线更为突出。对MerlijnTrader而言，ETH正在“发出明确信号”，暗示新一轮牛市或许正在临近。

尽管ETH周四一度上涨至2600美元，杠杆多头头寸的需求并未显著增加。在中性市场环境下，月度合约通常较现货价格有5%至10%的年化溢价，以反映更长的结算周期。

目前，即使近期价格上涨，以太坊期货溢价仍低于5%的中性门槛。该指标上一次释放多头信号是在1月26日，当时ETH交易价格接近3300美元。值得注意的是，这一天恰逢官方特朗普（TRUMP）模因币在Solana上线，带动了该区块链的交易量和收入增长。

X平台用户cryptunez指出，Solana上的去中心化应用（DApp）产生的收入比以太坊多出13亿美元。

然而，这一狭隘的分析忽视了以太坊正战略性转向二层扩展。当前，生态系统中大量DApp收入已流向Base、Arbitrum、Polygon、Optimism和Unichain等二层方案。此外，Solana因MEV相关操作受到批评，这类机制允许验证者为盈利而重排交易顺序。

X平台用户R89Capital精准总结了投资者情绪，指出以太坊支持者“在公司建设二层生态方面的判断是正确的”，但“认为这对ETH本身构成利好则是错误的”。本质上，Rollup极低的数据处理费用促进了采用，但并未显著提升对ETH本身的需求。

Coinbase的协议专家Viktor Bunin指出，以太坊二层生态系统内的互操作性仍然是一个主要障碍。缺乏“巨头合作”的激励措施导致每个团队追求孤立的解决方案。Bunin认为，有意义的进展需要以太坊基金会的更多直接参与。

要判断专业交易者是否对ETH的价格回暖失去信心，检查ETH期权delta偏斜是有用的。在看跌条件下，卖出（卖出）期权往往以比买入（买入）期权更高的溢价交易，使指标超过6%的中性门槛。

目前，ETH期权偏斜为1%，表明交易者认为价格向任一方向移动的可能性相等，这一读数与前一周相同。

以太币衍生品缺乏信心进一步证实了交易者对ETH重回3200美元水平的能力缺乏信心。这种谨慎可能部分源于周三美国首个现货Solana交易所交易基金（ETF）的推出。

Solana ETF不仅削弱了ETH在山寨币中的领导地位，还通过嵌入式质押提高了标准。除非以太坊能够为ETH持有者提供直接的代币化和机构采用的好处，否则短期内持续的回暖似乎不太可能。

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原文: 《 以太坊（ETH）交易员瞄准3200美元，“黄金交叉”后衍生品数据却显示分歧 》

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