全球最大稳定币USDT的发行方Tether星期三（7月9日）宣布，公司已在瑞士建立了自有金库，目前储存的黄金价值约80亿美元，重量接近80吨，并计划未来进一步扩大黄金持有规模。

据悉，Tether之所以选择自建金库，而不是使用传统贵金属行业常用的第三方金库运营商，主要出于成本考量。另外，出于安全考虑，公司仅确认该金库位于瑞士，但未透露具体地点及建成时间。 

Tether首席执行官Paolo Ardoino在接受媒体采访时说：“我们拥有自己的金库，我相信这是全世界最安全的金库。”

Tether目前发行的USDT稳定币总流通量已达1590亿美元，旨在与美元保持一比一挂钩。Tether通过收取美元作为抵押发行代币，并将相关资金投资于美国国债等低风险资产以获取收益。根据公司今年3月公布的最新报告，贵金属已占其储备资产的近5%。

Ardoino称：“从逻辑上讲，黄金应比任何国家货币都更安全。因此，如果人们开始担心美国债务可能持续上升，他们或许会开始寻找替代资产。金砖国家的每一家央行都在买入黄金，这也是我们认为黄金价格上涨的原因。”  

其实，Tether并非首家将黄金资产上链的机构。在2018年时，美国金融科技公司Paxos就曾推出Paxos Gold（PAXG），每枚代币由一盎司实物黄金支持，并存储在伦敦金银市场协会（LBMA）认证的金库中。PAXG于2019年正式发行于以太坊（ETH）网络，受到纽约州金融服务部（NYDFS）的监管，是全球第一个完全受监管的黄金支持稳定币。  

近年来，随着全球经济和地缘局势走向复杂化，多个国家和机构纷纷加速储备黄金。根据世界黄金协会（World Gold Council）最新数据，金砖国家合计已掌控全球逾20%的官方黄金储备，其中俄罗斯和中国储量分别约2336吨和2280吨，占金砖总额的74%。

上半年，黄金ETF也迎来自2020年以来最大的半年净流入，达到380亿美元，增持量为397.1吨，总持仓量达到3615.9吨，创下自2022年8月以来的新高。 其中，美国上市ETF增持206.8吨，亚洲上市ETF增持104.3吨，亚洲投资者贡献了28%的全球净流入，尽管其管理资产仅占全球的9% 。

此外，世界黄金协会的调查也显示，95%的央行预计未来12个月将继续加仓黄金。

而Tether的囤金量也使其成为除各国央行外，全球最大的私人黄金持有者之一。

今年以来，黄金价格表现强劲，年初至今累计上涨约27%，并在4月创下每盎司3500美元的历史新高，刷新多年来的价格纪录。

展望未来，市场也普遍看好黄金的持续上涨潜力。摩根大通最新预测显示，2025年第四季度黄金价格平均将达到每盎司3675美元，预计到2026年中期有望逼近4000美元大关。 

Tether作为全球最大的稳定币发行商，其稳定币USDT的价值锚定于美元，理论上每发行一枚USDT，Tether必须持有等值的美元资产作为储备。 

但实际上，Tether的储备资产并非单一美元现金，而是包括美国国债、比特币（BTC）、黄金等多种资产。此外，Tether还推出了以黄金为支持的稳定币XAUT和以黄金为抵押的衍生稳定币aUSDt。根据Tether官网数据，目前XAUT流通市值约8.13 亿元，对应7.66吨黄金，即 644 根标准的“London Good Delivery”金条。

从资产管理的角度来看，Tether囤积黄金的主要原因在于：

对抗法币贬值风险：黄金作为传统的避险资产，能够有效对冲法币贬值带来的风险。 

增强储备多元化：通过持有黄金，Tether可以降低对单一资产的依赖，分散风险。

提升透明度与合规性：公开黄金储备有助于提升Tether的透明度，回应市场对其储备结构的质疑 。 

然而，黄金价格的剧烈波动可能对Tether的稳定币产生影响。如果黄金价格大幅下跌，可能导致Tether储备资产的价值缩水，从而影响其USDT的价值稳定性。此外，黄金储备的流动性相对较低，可能在市场需求激增时无法迅速变现，进而影响USDT的赎回能力。

近年来，比特币的角色渐渐有从风险资产到避险资产转换的势头，比特币是去中心化的“数字黄金”，黄金则是千百年来公认的价值储存工具。然而，随着加密市场波动性和信任危机频发，Tether此番加码“真黄金”背书“数字美元”，某种程度上似乎也是加密世界试图用传统硬资产为自己“续命”的新尝试。

过去几年，稳定币多次陷入“无足额储备”或“信息不透明”的质疑，Tether加码实物黄金为数字货币提供锚点，等于在动荡的市场里重新向投资者传递“可触摸的安全感”。更深层次来看，Tether的做法也折射出整个加密行业与传统金融渐行渐近的趋势：加密货币要想获得更广泛的合法性，必须借助现实世界里久经考验的价值载体。

只是，“真黄金”是否真能彻底化解加密货币自身的信用困境，还需时间验证。 

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原文: 《 稳定币也爱黄金：Tether囤金80吨背后的避险算盘 》

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