美国参议院银行、住房和城市事务委员会发布了一份讨论草案，旨在澄清数字资产的监管环境。尽管仍处于早期阶段，该提案标志着国会在监督加密市场、稳定币和数字资产中介方面可能采取的重大转变。该草案呼应了几项两党努力，但采取了更为谨慎的语气，以符合消费者保护和金融稳定的关注。
以下观点社论由Alex Forehand和Michael Handelsman为Kelman.Law撰写。
草案的关键组成部分
- 定义数字资产和中介草案首先设定了“数字资产”的基础定义，区分支付稳定币、数字商品和数字证券。它还广泛定义了“数字资产中介”，包括交易所、保管人、经纪人和钱包提供商，所有这些都将受到新的监督要求。
- SEC与CFTC之间的管辖权明确最关键的元素之一是提议建立证券交易委员会（SEC）与商品期货交易委员会（CFTC）之间明确的管辖边界。根据草案，数字商品将受到CFTC的监督，而基于他人努力提供利润预期的数字资产将仍在SEC的管辖范围内。这种二分法与最近的努力相一致，如数字商品交易法和21世纪金融创新与技术法。
- 稳定币框架和联邦监督稳定币发行人将面临新的注册要求，需获得联邦批准并遵循审慎标准。发行人必须在合格资产中保持全额储备，进行例行审计，并遵守操作风险和反洗钱（AML）控制。值得注意的是，该草案反映了关于稳定币是否应被视为类银行工具或定制数字支付机制的持续辩论，类似于最近的发展，如Lummis-Gillibrand支付稳定币法案。
- 消费者保护和披露要求该提案要求向零售客户提供增强的披露，包括对风险、费用和法律权利的详细解释。它还提议创建一个标准化的“数字资产披露表”，可能类似于共同基金招募说明书，以帮助投资者理解。这一部分与SEC在加密平台的执法行动和指导中提出的更广泛的监管关注相吻合。
- 关于混合和保管的防护措施草案中的一个关键主题是防止FTX式的失败。中介将被禁止混合客户和公司资产，并对保管实践和记录保存提出严格要求。这些改革呼应了金融稳定监督委员会（FSOC）的建议，并在数字资产公司因破产而受到审查的背景下进行。
行业和监管反应
该草案引起了行业参与者的谨慎乐观，许多人长期以来一直呼吁监管明确。然而，一些利益相关者对联邦权力的范围表示担忧，特别是对软件开发者和去中心化协议的监管。同时，监管机构的反应各不相同。SEC继续追求其管辖权的广泛解释，而CFTC则支持获得对数字商品现货市场更大法定权力的努力。
接下来会发生什么
发布这份讨论草案并不保证立法行动，但标志着加密监管的一个关键时刻。它为正式听证、修正案和潜在的两党谈判打开了大门。如果推进，该法案可能会补充或与其他待决立法如CLARITY法案和GENIUS法案竞争，这些法案都旨在现代化数字资产的法律处理。
随着立法者继续在创新与消费者和金融保护之间取得平衡，加密行业应为一个新的监管范式做好准备——这个范式越来越多地受到联邦法规的影响，而不仅仅是监管执法。Kelman PLLC继续监测各个司法管辖区内加密监管的发展，并可为客户提供在这些不断变化的法律环境中导航的建议。如需更多信息或安排咨询，请与我们联系。
本文最初发表于Kelman.law。
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