昨天，7月30日，是以太坊推出10周年纪念日。在今天的《顾问加密通讯》中，来自Psalion的Alec Beckman撰写了以太币作为国库储备资产日益增长的角色，并强调了不断增长的趋势。

然后，来自Verde Capital Management的Eric Tomaszewski在《问专家》中回答了关于以太币作为投资的问题。

感谢本周通讯的赞助商Grayscale。对于财务顾问： 注册参加即将于9月18日在明尼阿波利斯举行的活动。

- Sarah Morton

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以太坊：重塑企业财务的崛起国库资产

以太币，作为以太坊区块链的加密货币，正被公共公司迅速采用，作为一种战略国库资产，这一演变正在帮助重塑企业财务并改变ETH的市场动态。

比特币长期以来主导了数字国库的讨论。其有限的供应和去中心化的特性使其成为对抗通货膨胀的对冲工具和价值储存。得益于其收益潜力、经济学、现实世界的实用性以及日益成熟的机构基础设施，以太币正在迎头赶上。

为什么以太坊吸引国库

以太坊在2022年转向权益证明，使持有者能够获得每年2%到4%的质押收益，创造了一种比比特币所不提供的被动收入层。该资产在某些时候也表现出通缩特性，燃烧的ETH数量超过发行的数量，支持了价值储存的理论。

与此同时，以太坊驱动着一个去中心化应用程序、代币化资产和智能合约的生态系统。对于企业而言，它不仅可以作为储备资产，还可以作为部署服务和基础设施的资本。

ETH国库浪潮

几家公共公司现在正在围绕ETH建立国库策略，跟随像MicroStrategy这样的早期参与者在比特币领域的步伐：

• Bit Digital 持有超过 120,300 ETH 并将其全部分配进行质押。首席执行官 Sam Tabar 称之为“飞轮模型”，其中质押收益为运营提供资金。他们 计划增加更多，金额超过 10 亿美元。

• BTCS 最近将其持有量增加到超过 70,000 ETH，并且是第一批将 ETH 作为国库策略进行质押的上市公司之一。

• Bitmine Immersion 旨在收购总 ETH 供应量的 5%。在获得大量资金支持并由 Tom Lee 领导的情况下，它目前持有超过 625,000 ETH。

• Sharplink Gaming 持有超过 16.7 亿美元的 ETH，在一周内增加了近 80,000 枚，并将质押作为核心策略。Joe Lubin 是董事会成员，并负责他们的 ETH 收购策略。

• Gamesquare 已初步分配 3000 万美元用于 ETH，并获得 批准将其扩大到 2.5 亿美元。它还计划将 DeFi 和基于 NFT 的收益整合为差异化因素。GameSquare 将以太坊网络视为曼哈顿，拥有金融区（DeFi）、艺术区（NFT）等。今天投资于此对未来的价值和使用至关重要。

• The Ether Machine 是一家由公开交易的 Dynamix 分拆而来的 SPAC 支持的公司，目标是在准备上市时获得 15 亿美元的 ETH。

上述公司都计划显著增加持有量。其他公司也刚刚宣布了他们的持有量，例如 ETHzilla。

这些公司不仅仅是在购买……他们在传达长期信念，并且在许多情况下，直接在以太坊上构建产品和收入流。一个例子是 GameSquare，其策略与他们在游戏、媒体和娱乐行业的受众紧密对接，并看到了与在以太坊上构建的链上产品的联系。对他们来说，促进与受众的财务对齐非常重要。

BTCS 正在实施类似的策略，以与其受众对齐，因为 区块构建 和质押在以太坊网络上创建了一个垂直堆栈，从而提高了交易和质押的效率。

需求与供应失衡

以太币的价格在最近几个月稳步上涨，上市公司的购买是这一增长的主要催化剂之一。在最近的 30 天内，超过 32 倍的 ETH 被购买而非发行。这包括来自国库分配者、质押工具和新批准的 ETF 的购买。该趋势的持续将造成供应冲击。

与比特币不同，矿工通常必须出售他们的比特币以覆盖运营成本，以太坊转向权益证明减少了卖方压力，并使持有者与网络安全保持一致。

结论

以太坊不再仅仅是开发者的平台；它现在是上市公司大规模采用的金融资产。凭借内置收益、通缩动态和日益增长的机构需求，ETH 正在成为企业国库策略的基石。随着越来越多的公司从“感兴趣”转向“分配”，这一新一波的 ETH 买家可能会帮助定义加密周期的下一个阶段。

特别感谢 Bit-Digital 首席执行官 Sam Tabar、BTCS 首席执行官 Charles Allen、GameSquare 首席执行官 Justin Kenna 和 Goff Capital（与 GameSquare 相关）管理合伙人 Rhydon Lee 与我分享他们对 ETH 国库公司的见解、差异化以及以太坊网络的一般看法。

- Alec Beckman，Psalion 增长副总裁

咨询专家

问：为什么 ETH 被讨论作为战略储备资产？

答： 以太坊悄然成为金融基础设施，而不仅仅是投机资产。

与比特币（主要是“价值储存”）不同，ETH 驱动着与智能合约、代币化资产、稳定币交易和去中心化金融服务相关的真实经济。随着越来越多的经济活动在以太坊上结算，ETH 正被机构、金融科技公司、DAO 甚至主权行为者视为储备资产。

原因在于 ETH 是使系统运作的燃料。这类似于在能源经济中持有石油或在美元体系中持有国债。

问：企业国库应该将 ETH 视为现金等价物、长期技术导向的股票，还是一种无形基础设施？

答： 在实践中，我将其视为投资组合中的一个新部分，我称之为“数字基础设施储备”。它承载着技术贝塔和监管风险，但也提供了操作效用（智能合约托管、结算、代币化通道）。这既不是现金也不是股票。

问：如何将“ETH 作为战略储备”转化为实际影响？

答： 对于机构和国库：

• ETH 作为运行链上业务的现金和抵押品。
• 它像国库券一样产生收益（质押）。
• 它被列入资产负债表，纳入国库政策，并进行审计。

对于个人和家庭：

• ETH 被视为长期战略资产。
• 经过深思熟虑的分配（至少 1% — 5%），并与短期需求分开。
• 用于赚取质押收入，对抗法币贬值，并获得对以太坊在金融和代币化基础设施中日益增长角色的曝光。

问：什么能证明 ETH 在未来 10 年值得被视为严肃的储备资产？

答： 如果更多的全球金融活动，如代币化房地产、稳定币和大型国际支付，直接在以太坊上结算，这表明对网络的信任在增长。随着以太坊成为全球价值转移的核心基础设施，ETH 从投机转向合法的战略储备。

Strategicethreserve.xyz 是评估进展的一个很好的来源。除此之外，观察像 Robinhood 和 The Ether Machine 这样的名字的创新和创造力也很有帮助。

- Eric Tomaszewski，Verde Capital Management 财务顾问

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