CFTC正在寻求公众反馈，以允许联邦监管的期货交易所进行现货加密交易。

代理主席Caroline Pham在周一宣布了这一倡议，称其为该机构在更广泛的数字资产联邦指导实施中的第一步。

该计划将允许指定合约市场（DCMs）使用现有法律权限列出实物结算的加密合约。Pham指出，商品交易法下的现行规则足以推进这一计划。

“CFTC现在可以实施一个明确而简单的解决方案，”Pham在一份声明中表示，邀请利益相关者在8月18日之前提交反馈。

Pham反对采用复杂的欧盟风格的MiCA监管。

代理主席则提议利用现有的CFTC框架，特别是其对零售外汇和期货交易所的当前权力，在12到18个月内监管现货加密市场，认为监管的简单性是维护美国市场领导地位和创新的关键。

目前，商品交易法“要求带杠杆、保证金或融资的商品零售交易必须在DCM上进行，”Pham解释道。“我们将共同努力，使美国成为全球加密资本。”

指定合约市场（DCM）是一个CFTC注册的交易所，列出期货和期权。这些交易所的例子包括CME集团和ICE期货美国。该场所遵循严格的联邦市场完整性、监控和客户保护规则。

CFTC正在寻求公众对DCMs上现货加密合约应如何结构的意见，包括是否需要额外的保护措施，以及如何解决与证券法的潜在冲突。

但该提案引起了法律专家的关注，他们警告存在结构性和管辖权风险。

其成功“最终取决于有意义的跨机构协调和在上市前明确的‘逐项资产’判断，”公共事务律师和AR Media Consulting首席执行官Andrew Rossow告诉Decrypt。“这不是一个普遍的‘一刀切’解决方案。”

Rossow指出了他所描述的未解决的“证券-商品”分类问题，这可能会给该倡议带来监管悖论。

“CFTC的倡议假设它可以将加密资产作为商品进行上市，但这与SEC的立场直接冲突，后者认为许多相同的资产根据Howey测试符合证券的定义，”他说。

但SEC尚未“让步监管领域”，Rossow说。试图“将通常表现出混合特征的加密资产”强行纳入这样的二元框架“会造成固有的法律不稳定性，”他说。

Rossow表示，危险在于一个最初符合商品资格的代币，后来通过治理变更、质押机制或协议升级而获得类似证券的特征。

“初始监管分类的静态性质无法适应这一动态现实，”Rossow说。

他警告说，这种脱节可能使市场参与者面临真正的法律风险，“他们可能会因未注册证券交易、做市违规或经纪交易商注册失败而面临SEC的追溯执法，”即使他们已经“善意”地遵守了CFTC的规则。

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