Zoom $ZM 无疑是历史上最疯狂的股票故事之一。

它在一夜之间变得极为重要。

在2020年2月和3月期间，它是唯一没有崩溃的股票（实际上，在COVID崩盘期间，它上涨了57%）。

但看看这个…

🔵 Zoom $ZM

🟢 纳斯达克100 $QQQ

Zoom在2020年10月之前达到了峰值。

但纳斯达克继续上涨…

自2020年10月19日以来：

• $ZM -87.8%

• $QQQ +97.6%

自股市在2022年第四季度触底以来，它们的回报如下：

• $ZM +1.7%

• $QQQ +119.6%

情况糟糕到Zoom在2023年和2024年都创下了新低！

更疯狂的是，这家公司产生了正的自由现金流并实现了净收入！

以下是Grok对此的看法：

“在2026财年第一季度，Zoom视频通讯（ZM）报告收入为11.41亿美元，同比增长2.7%，自由现金流为4.6335亿美元，比去年第一季度增长11.9%。同一季度的净收入为2.163亿美元，较2025年第一季度增长42.3%。在2025财年，Zoom的收入达到45.67亿美元，比2024年增长3.8%，自由现金流为18.09亿美元，同比增长22.9%。2025财年的净收入为8.383亿美元，比去年大幅增长31.5%，展示了Zoom强劲的财务表现和运营效率。”

这不是一家失败的企业…

相反，它似乎非常稳固。

即使从估值的角度来看，该公司目前的市盈率为22.6倍，基本上与市场持平。每股收益为3.33美元（过去12个月），显然这是一家具有实际基本面的公司。

我不持有这只股票。

我完全没有持有这只股票的意图。

但我忍不住看着这个情况，想想它是多么疯狂。

这提醒我们，市场可以是残酷的，完全不留情面。

这也是我从不基于基本面投资的原因。

股票的市盈率不会给我们带来收益。

股票的自由现金流不会给我们带来收益。

股票的估值当然不会给我们带来收益。

作为投资者，我们获得收益的唯一方式是：

• 低买高卖

• 高买更高卖

唯一重要的是价格。

这就是技术分析如此有价值的原因。

当然，在2020年和2021年的回调中，ZM在某个时刻看起来很有吸引力……但如果采取审慎的趋势失效策略，你会被止损。

是的，你会亏钱……但你会避免基于基本面的陷阱，避免-90%的回撤……因为事实是，基本面多年来看起来都很稳固，但价格却糟糕透顶。

而这才是唯一重要的：价格。

感谢你来听我的TED演讲。

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