金融服务行业正处于十字路口，金融服务向加密货币转移的趋势不可否认。基于区块链的数字资产正在改变金融生态系统并塑造其未来。数字资产不再处于全球金融系统的边缘——它们正成为未来的核心，并在资本市场和支付渠道中推动价值的流动。
相较于传统金融市场，加密市场的相对小规模显得微不足道，掩盖了数字资产及其增长轨迹的巨大机会。总的加密货币市值接近3.8万亿美元，接近MSCI全球指数的一个细分市场，但与全球股票市场的市值相比仍显得微小，预计今年将达到128.07万亿美元。
然而，资本市场环境正在蓬勃发展，Circle和eToro的IPO以及以下显著的并购趋势证明了这一点：
- 合作伙伴关系：为了深化数字资产战略——Kraken / NinjaTrader（15亿美元）；Coinbase / Derebit（29亿美元）；Ripple / Hidden Road（12.5亿美元）；以及摩根大通将客户与Coinbase钱包连接，使得通过信用卡奖励和直接账户资金为加密钱包提供资金。
- 私募股权：通过基于投资组合的收购策略进入新市场领域——凯雷投资公司 / SurePay（未披露）；贝恩资本 / Acrisure（21亿美元）。
- 跨境交易：通过更广泛的市场覆盖来巩固数字转型并获得竞争优势——Robinhood / Bitstamp（2亿美元）；Swyftx / Caleb & Brown（估计1亿至2亿美元）。
这一活动受到政策转变的强烈推动：
- 2024年证券交易委员会（SEC）的监管行动允许比特币和以太坊纳入现货商品型ETF。这一行动伴随着商品期货交易委员会（CFTC）对这些ETF期权的监管框架进行澄清，为机构投资者进入市场铺平了道路。在主席阿特金斯的首次重大政策转变中，SEC启动了“项目加密”，并批准了现货BTC和ETH ETF的实物赎回，允许授权参与者直接以BTC或ETH创建和赎回ETF份额。与“项目加密”协调，CFTC代理主席Pham启动了“加密冲刺”，旨在实现“在CFTC注册交易所上立即交易数字资产”。此外，SEC的公司财务部表示，昨天发布的声明中涵盖的流动质押活动不涉及证券的提供和销售。
- 立法行动正在形成，GENIUS法案和CLARITY法案正在参议院推进。它创建了一个监管框架，支持与区块链相关的“数字商品”，排除传统产品（银行存款、商品、证券和投资工具），并在CFTC和SEC之间划分主要监管监督。一旦通过，预计监管机构将迅速实施法规和临时注册框架。此外，参议院银行委员会发布了《负责任金融创新法》的讨论草案，以在数字资产分类中为SEC设定比《清晰法案》更大的角色。
- 特朗普政府为数字资产的增长开启了一个新时代，上周白宫数字资产市场工作组发布的综合政策报告进一步强化了这一点，报告中包含了关于稳定币、数字资产市场结构（包括保管、代币发行和交易基础设施）、扩大CFTC监管权力和为开发者提供安全港的指导方针和建议。
政策和资本市场活动正在对齐。加密货币不再处于边缘，它正成为未来金融的核心基础设施。今年迄今为止我们所见的变化无疑将为2025年带来强劲的收官。
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