一、宏观流动性

货币流动性改善。美联储官员对美国劳动力市场的最新疲软迹象表达了新的担忧，增强了市场对美联储最早在9月降息的预期。尽管美股在8月继续上涨，但市场内部关键支撑力量的散户买盘正显现出减弱迹象，9月的风险正在悄然集结。加密市场跟随美股走弱。

二、全市场行情

市值排名前300涨幅榜：

本周 BTC 下跌，山寨普跌，庄股横行。市场主线围绕 ETH 系。

• ETH：ETH/BTC 汇率走强。美股 BMNR 持有30亿美元 ETH，成为最大金库。
• PROVE：是 ZK 零知识证明的云计算平台，上韩国所大涨。
• MYX：是链上合约交易所，国人团队操盘，逼空大涨几十倍。

三、链上数据

BTC 在价格新高后走势犹豫不决。短期持有者的盈利能力下降，ETF 资金流已转为负值，这是自25年4月以来的最大流出量。市场融资利率回落，预示短期内上涨信心减弱。

稳定币供应量持续增长1%。

机构资金15周以来首次净流出，ETH 继续资金流入。

长期趋势指标 MVRV-ZScore 以市场总成本作为依据，反映市场总体盈利状态。当指标大于6时，是顶部区间；当指标小于2时，是底部区间。MVRV跌

四、期货行情

期货资金费率：本周费率0.01%正常。费率0.05-0.1%，多头杠杆较多，是市场短期顶部；费率-0.1-0%，空头杠杆较多，是市场短期底部。

期货持仓量：本周 BTC 持仓量开始下降，市场主力资金撤退。

期货多空比：1.1，市场情绪中性。散户情绪多为反向指标，0.7以下比较恐惧，2.0以上比较贪婪。多空比数据波动大，参考意义削弱。

五、现货行情

BTC 本周弱势波动，统治率下降了5%至61%。回首7月，加密货币整体市值上涨13%，得益于机构资金需求的不断增长。以ETH 为首的山寨币表现优异，ETH 现货 ETF 连续20天录得创纪录的净流入。美国众议院通过了天才法案，该法案旨在规范稳定币，并由特朗普总统签署成为法律。

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