过去两年，金融市场的关键词几乎被“高利率”牢牢锁定。美联储延续紧缩政策，美国国债收益率长期维持在相对高位。对于传统投资者而言，这意味着一种罕见的机会窗口，国债重新成为稳健收益的代名词。大量资金开始重新流入债券市场，寻求在动荡环境中获得可预期的回报。这种局面不仅改变了传统资产的配置格局，也逐渐传导到加密行业，迫使其寻找与传统金融接轨的新方式。

然而，加密世界在此过程中却显得有些尴尬。稳定币虽然在交易和结算中发挥了重要作用，但它们本质上只是美元的映射工具，用户无法直接分享到美元高利率时代的收益。换句话说，稳定币解决了流动性，却没有解决增值的问题。对于习惯了高风险高波动的加密用户而言，如何在链上找到一种低风险、稳健回报的渠道，成为迫切的需求。

正是在这样的背景下，RWA的代币化逐渐成为趋势。它不仅仅是“资产上链”的概念，而是通过区块链的透明性和流动性，将传统金融的收益逻辑嫁接到加密市场。这一趋势为加密理财提供了新的叙事空间。Gate 推出的全新理财凭证 GUSD，正是顺应这种潮流的产物，试图在稳定币之外，为市场提供一张“链上国债凭证”。

从定位上看，GUSD不同于传统稳定币，它不仅仅代表着1:1的美元兑换，更承载着真实的国债利息。这使得它的本质更接近一张理财凭证，背后有着明确的现金流支撑。用户在持有GUSD时，不仅拥有了数字化的美元替代品，还能获得由美债等低风险资产带来的稳定回报。这种定位，在当前的加密产品中显得相当独特。

在功能层面，GUSD的生态入口已经相当完整。首先是铸造功能，用户可以通过Gate平台的“链上赚币”页面，以USDT或USDC按照1:1比例兑换成GUSD。兑换完成后，持有GUSD即可自动获得收益，目前的初始年化收益率为4.40%。这些收益来自于其底层的美债利息和平台生态部分收入，并且会直接发放到现货账户，实现类似定存的复利增长。这意味着用户无需复杂操作，就能在链上感受到传统金融的利息流入。

其次是现货交易。Gate 已经上线了包括 GUSD/USDT、BTC/GUSD、ETH/GUSD、BNB/GUSD、SOL/GUSD、XRP/GUSD、TRX/GUSD、HYPER/GUSD、ADA/GUSD 在内的多个交易对。这种广度不仅保证了GUSD的流动性，也使得它能够在加密世界中真正发挥“货币”的功能。未来，平台还计划将GUSD引入合约交易、杠杆借贷、交易机器人、跟单、闪兑、定投、Launchpad等更多场景。这种逐步扩展的策略，体现了Gate希望把GUSD打造为加密金融基石的野心。

最引人关注的功能是Launchpool质押。2025年8月29日18:00（UTC+8），Gate正式开启了首期GUSD质押池，对应第304期项目CeluvPlay (CELB)。用户只要质押GUSD，即可瓜分6,428,572 CELB代币奖励，奖励按小时发放，预估年化收益率甚至高达365%。这种设计在提供高回报吸引力的同时，也增强了GUSD在生态中的使用粘性。它不仅是一个理财工具，更是一个能让用户参与平台成长的入口。

此外，GUSD还纳入了余币宝、统一账户保证金与借贷体系，意味着用户不仅可以通过GUSD进行理财，还能在需要资金周转时进行抵押借款。这种多维度的应用场景，使得GUSD从诞生之初就不只是一个单一产品，而是一整套金融基础设施的核心环节。

在加密市场，透明度与信任始终是争议焦点。尤其是在RWA赛道中，如何确保链上的代币与链下的真实资产相匹配，是用户最关心的问题。GUSD在这一点上做出了相对明确的承诺。Gate 表示将在产品页面公开储备金证明，并展示合作托管银行或机构的资金凭证。这意味着，所有发行的GUSD都会有足额的真实资产作为支撑，接受外部验证。

这种透明化设计，不仅是对用户的保障，也是对整个行业的呼应。随着全球监管环境趋紧，合规和信息披露逐渐成为衡量产品可持续性的关键。相比一些仅在叙事层面强调RWA的产品，GUSD通过实际的披露和托管安排，试图让用户看到资金背后的“真身”。这对于提升产品的可信度，以及吸引更为审慎的用户群体，都具有重要意义。

除了透明度，GUSD还在灵活性上提供了差异化优势。它支持USDT和USDC双币铸造，远比那些仅限单一币种的产品更具操作自由度。同时，在赎回环节，用户可以随时以1:1的比例将GUSD兑换回USDT或USDC，几乎等同于直接赎回美元。这种设计，进一步强化了用户的安全感与信任感。可以说，GUSD的四大亮点——稳健收益、真实资产背书、灵活铸造、便捷赎回，构成了其核心竞争力。

如果从更广阔的行业角度看，GUSD的上线折射出一个重要趋势：RWA赛道正在从“资产数字化”走向“收益数字化”。在稳定币之后，理财凭证类产品或许会成为加密市场新的核心锚点。稳定币解决的是资金跨境和支付需求，而理财凭证解决的是用户资产配置与收益需求，这二者共同构建起加密世界的金融底层。

这种变化，可能带来几个深远的影响。第一，资产类型的扩展。未来的RWA不再局限于国债，还可能涉及公司债、房地产信托、碳信用乃至艺术品。不同类型的RWA理财凭证将满足不同用户的风险偏好，形成一个丰富的数字资产理财谱系。第二，CeFi与DeFi的进一步融合。当像GUSD这样的产品被引入DeFi协议，成为抵押物或流动性池的重要组成部分时，链上金融与传统金融之间的隔阂将被进一步打破。第三，透明度与合规竞争的加剧。未来，能够在资产披露和审计验证上做得更彻底的平台，将在RWA赛道中获得先发优势，而那些缺乏透明机制的产品，则可能被市场逐渐边缘化。

对于加密用户而言，GUSD的出现意味着第一次能够在链上直接感受到“国债利息”的稳定性。它既是对传统金融的一种数字化延伸，也是对加密世界的一次结构性补充。在流动性和风险偏好不断变化的市场中，这类产品可能成为资产配置的底层工具。

总体来看，GUSD的上线并不是孤立事件，而是行业趋势与市场需求共同作用的结果。它的意义不仅在于提供了一种新的理财工具，更在于它可能为加密市场建立起一个新的“收益锚”。稳定币已经证明了“数字美元”的价值，而GUSD正在探索“数字收益”的未来。

当然，它仍然面临挑战：如何维持透明度？如何在全球合规体系下运营？如何在稳定和创新之间找到平衡？这些问题的答案，将决定GUSD究竟能否成长为行业基石。但无论如何，GUSD已经为市场提供了一个新的参照系。对于用户来说，现在正是重新思考资产配置、在波动与稳健之间寻找平衡的关键时刻。或许几年后回头看，我们会发现，GUSD的推出，正是加密市场走向理财凭证时代的起点。

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原文: 《 Gate上线GUSD理财凭证，打开稳健收益与链上流动性的新想象 》

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