美国货币市场基金目前持有超过7万亿美元的资产，一些分析师认为这些资金可能很快会转向各种资产类别，包括加密货币，这可能会推动比特币（BTC）和替代加密货币（山寨币）下一轮的上涨。

货币市场基金是一种共同基金，投资于高质量的短期债务工具，如国库券、存款证和商业票据。

根据投资公司协会（ICI）的数据，截至9月3日的一周，货币市场基金的总资产增加了523.7亿美元，达到了7.26万亿美元。零售货币市场基金的资产增加了189亿美元，达到了2.96万亿美元，而机构基金则增加了334.7亿美元，达到了4.29万亿美元。ICI每周向美联储报告货币市场基金的资产。

近年来，货币市场基金的规模不断膨胀，最初是由于在2020年初因新冠病毒引发的危机期间的避风港吸引了资金，后来在美联储加息周期中，收益率上升吸引了投资者。

尽管美联储将利率从5.25%下调至4.25%，但去年底的资金流入仍然强劲。然而，根据Coinbase的机构研究负责人David Duong的说法，进一步的降息可能会促使投资者将大量现金转移到其他资产，包括加密货币。

“货币市场基金中有超过7万亿美元的资金，所有这些都是零售资金。当这些降息开始出现时，所有这些零售现金流真的会进入其他资产类别，如股票、加密货币等，”Duong在接受CoinDesk采访时表示。

根据CME的FedWatch工具，预计美国中央银行在下周会议上将至少将目标利率下调25个基点。一些市场参与者预计将降息50个基点。

传统市场观察者对货币市场的现金池同样感到兴奋。在接受Boutique Family Office & Private Wealth Management采访时，Cresset的首席投资策略师Jack Ablin表示，降息可能会将货币市场的资金流向股票和加密货币。

“货币市场基金中有超过7万亿美元的资金，收益率约为4.5%。如果这个收益率降到4.25%或4%，这可能会促使更多投资者将现金重新投入股票，”Ablin解释道。

轮换取决于更广泛的经济环境

虽然预计货币市场的现金池很快会流入风险资产，但这种轮换并不是保证的。

投资者重新部署资金的程度取决于更广泛的经济环境。因此，如果降息发生在经济放缓或经济不确定性加剧的背景下，许多投资者可能会更倾向于继续持有货币市场基金。

这些基金提供相对稳定的回报和即时现金访问，使其在对增长和金融市场信心减弱时成为一个有吸引力的选择。因此，尽管降息导致收益率降低，投资者可能仍会保持谨慎，维持在货币市场基金中的大量余额。

根据匿名观察者EndGame Macro的说法，创纪录的货币市场投资实际上是即将到来的经济痛苦的迹象。

“我们只有在投资者想要收益但又不想承担久期或股票风险时，才会看到这样的积累。这种情况发生在互联网泡沫破裂后，全球金融危机后，以及在2020-21年，当利率被压至最低，资金在场外等待时，”EndGame Macro在X上表示。

观察者补充道，随着利率的下降，资金首先分配给国债，然后再分配给风险资产。

久期风险是指固定收益投资（债券）价格对利率变化的敏感性。在货币市场基金的背景下，这些基金投资于通常不到一年的短期债务工具，久期风险相对于长期债券来说相对较低。

根据EndGame Macro的说法，资金的轮换取决于即将到来的降息幅度。

“现在更大的问题不仅仅是美联储是否降息，而是如何降息。谨慎的25个基点的降息让货币基金逐渐减少，而50个基点的降息可能会加速这一转变，首先将现金推向国债，然后再转向风险资产，因为收益优势消失。随着7.4万亿美元的资金在等待，轮换的规模和方向同样重要，”它指出。

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