资产价格在周三反映出乐观的情绪，比特币（BTC）重新回到112,000美元，欧洲股市在开盘时上涨，分析师们越来越低估因糟糕的美国就业数据引发的滞胀和衰退的担忧。

周二，美国劳工统计局发布了一项令人震惊的更新：截至2025年3月的12个月内，经济可能新增的就业岗位比最初报告的少了911,000个。

这样想：一年多以来，股票和加密市场的多头冒险，确信健康的劳动力市场将使经济在粘性通胀的情况下继续增长。然而，这种信心在周二受到动摇，比特币迅速从113,000美元跌至110,800美元。

一些市场参与者将BLS的修订视为即将到来的衰退的证据。然而，Action Economics的首席经济学家迈克尔·英格伦表示，这些数据对商业周期或经济状态揭示的信息非常有限。

“这些修订更多地告诉我们美国劳动力规模的长期轨迹，而不是我们在商业周期中的位置，因此即使它告诉我们每月新增就业岗位的趋势增长现在可能是以千为单位的两位数增长，而不是三位数增长，这并没有提高我们对衰退的感知风险。我们现在假设未来劳动力的趋势增长为90,000，而不是当前扩张期大多数时间所见的150,000-200,000的增长，”英格伦在给CoinDesk的电子邮件中说道。

他解释说，COVID后美国劳动力的急剧增长超出了经济学家的预期，主要是由于每年大约一百万人的净迁入。现在，这一趋势已转向净迁出，估计在一到两百万之间。

“劳动力向较低的长期增长路径的转变意味着，未来民用就业的增长将会放缓，这一增长是通过家庭调查和非农就业调查来衡量的，”英格伦说。

金融市场似乎也持有这种观点，今天欧洲股市开盘上涨，比特币回升至112,000美元以上。以太坊（ETH）、瑞波币（XRP）和狗狗币（DOGE）等山寨币已抹去周二大幅下跌的部分损失。同时，索拉纳的SOL（SOL）已跃升至222美元，为2月1日以来的最高点。标准普尔500期货上涨0.3%，欧洲股市在开盘时录得涨幅。

滞胀担忧被夸大

BLS的修订和即将发布的美国CPI数据（预计显示通胀在3%左右，远高于美联储2%的目标）重新引发了对滞胀的担忧，滞胀是一种特征是持续高通胀结合的高失业率和停滞的经济增长。滞胀被广泛视为风险资产（包括比特币）的最糟糕结果。

然而，Bannockburn Global Forex的管理合伙人兼首席市场策略师马克·钱德勒表示，经济即将进入滞胀的担忧似乎被夸大了，他指出美国GDP仍高于美联储的“趋势估计”或非通胀速度。

“我认为滞胀仍然被夸大了。亚特兰大联邦储备银行的追踪数据显示，GDP仍远高于美联储的趋势估计，即非通胀速度。

是的，通胀略高，预计周四的8月CPI数据会更高。然而，美联储官员，如沃勒和鲍曼，想要忽视与关税相关的涨幅，”钱德勒告诉CoinDesk。

“在我看来，美联储下周将恢复宽松政策是显而易见的，”他补充道。

根据CME的FedWatch工具，交易员预计美联储在9月17日将利率下调25个基点至4%的概率为91%。一些投资银行和交易员预计会有更大幅度的50个基点的降息。

关注美国CPI

如果周三的美国生产者价格指数（PPI）和周四的消费者价格指数（CPI）意外显示出通货紧缩，这些宽松预期可能会进一步增强，这将有助于风险资产在短期内保持买盘。

也就是说，增加的预期可能会为失望铺平道路。

“我认为本周的CPI数据将为我们提供更多背景……如果市场预计将降息50个基点，但FOMC在9月17日只降息25个基点……我们将会看到抛售，”Amberdata的衍生品主管格雷格·马加迪尼告诉CoinDesk。

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