根据摩根大通的研究报告，2700亿美元的稳定币行业已经显著增长，但仍占加密货币总市值的不到8%，这一水平自2020年以来一直保持不变。
分析师尼古拉斯·帕尼吉尔佐格卢（Nikolaos Panigirtzoglou）表示，除非加密市场本身显著扩张，否则即将到来的美国稳定币推出潮可能会变成零和竞争。
Tether计划推出一款符合美国法规的代币USAT，其USDT主要在海外使用。银行表示，与USDT的储备约80%符合美国要求不同，USAT的支持将完全符合新的监管标准。
稳定币是与其他资产（如美元或黄金）挂钩的加密货币。它们在加密货币市场中发挥着重要作用，提供支付基础设施，并用于国际资金转移。Tether的USDT是最大的稳定币，其次是Circle的（CRCL）USDC。
报告指出，7月份通过的美国稳定币立法已经激发了一轮新的推出，旨在针对主导美国市场的Circle的USDC。
尽管新参与者在监管实施前争夺市场位置，但分析师表示，稳定币市场的增长仍与加密货币的整体市值相关。
摩根大通表示，Circle也在失去对Hyperliquid等竞争对手的市场份额，后者的交易所单独占据了近7.5%的USDC使用量，以及推出自己代币的金融科技巨头PayPal（PYPL）、Robinhood（HOOD）和Revolut。
作为回应，Circle正在开发Arc，这是一种专为USDC交易量身定制的区块链，以提高速度、安全性和互操作性，并保持USDC在加密基础设施中的核心地位。
报告补充道，如果没有显著扩张，新一轮的稳定币竞争可能只是重新分配市场份额，而不是扩大市场规模。
USDC的供应量已飙升至725亿美元，领先华尔街公司Bernstein对2025年的估计25%，该经纪公司本月早些时候在一份报告中表示。
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