美国证券交易委员会（SEC）加密任务组继续与行业参与者会面，正如关于9月15日与去中心化金融公司Term Finance代表的会议发布的备忘录所反映的那样。备忘录概述了Term Finance的短期固定利率贷款模型，该模型利用超额抵押的加密资产在三方回购结构中，并采用智能合约进行非托管执行。

SEC备忘录指出：

讨论的主题是解决与加密资产监管相关的问题的方法。

文件提到，评估了Reves测试以确定此类贷款是否类似于豁免票据，并检查了Howey测试在决定协议代币是否可以被归类为证券方面的相关性。Term Finance提出了关于零售参与是否影响监管分析、二级市场如何影响分类以及接口是否在Howey的“他人努力”条款下起作用的问题。SEC工作人员强调需要平衡公众认知与产品的技术和经济设计。

风险缓解和合规性也是讨论中的关键主题。Term Finance强调了超额抵押要求、去中心化价格预言机和实时审计能力等机制，以证明与投资者保护原则的一致性。该公司还表示有兴趣通过监管沙盒计划、与工作人员的持续重新评估以及旨在避免将贷款或代币误分类为投资产品的沟通，未来与SEC进行更多互动。

由委员Hester Peirce领导的SEC加密任务组正在通过会议、圆桌会议和公众意见积极与行业互动，以帮助制定更清晰的监管规定。它在美国各地举行了圆桌会议，特别针对成立不超过两年的小型加密初创公司，并计划于10月17日举行公开圆桌会议，讨论隐私和金融监控。尽管监管不确定性仍然存在，但备忘录反映了更广泛的行业立场，即自动化和透明的贷款协议可以通过改善风险管理和鼓励机构采用来补充传统市场。

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