以下的客座文章来自 BitcoinMiningStock.io，这是一个公共市场情报平台，提供有关暴露于比特币挖矿和加密货币财务策略的公司的数据。最初由Cindy Feng于2026年1月21日发布。

在2025年，机构资本越来越青睐那些具有人工智能和高性能计算数据中心曝光的公司，而不是那些仅专注于哈希率扩张的公司。

*本分析反映了基于2025年前九个月的SEC 13F表格文件的机构定位，这是最新的数据。

在最新的披露中，所有市值超过1亿美元的上市比特币矿工的机构持股美元价值均有所增加。但新所有权的集中度讲述了一个更重要的故事。

IREN、Applied Digital和Cipher Mining记录了机构持有者的最大增幅，每家公司新增超过100位新持有者。这些公司具有共同特征：直接接触超大规模的人工智能和高性能计算基础设施，并由长期合同支持。资本不仅在追随叙事，还在支持具有多元化收入潜力的商业模式，超越比特币挖矿。

按美元加权的流入进一步强化了这一转变。IREN和Applied Digital在绝对机构资本增加方面领先，其次是Riot Platforms、Cipher Mining和TeraWulf。尽管Riot尚未产生有意义的高性能计算收入，但仍然吸引了强劲的流入。然而，该公司多次讨论其向高性能计算/人工智能的战略转变。其在顶级流入中的包含可能反映了其流动性、在美国市场的持久性和品牌认知度。

规模也很重要。大型美国上市矿工继续吸引大部分机构资本。然而，仅仅依靠规模已不再足够。几家市值达十亿美元的矿工，如Bitfarms、Bitdeer和American Bitcoin，看到的机构关注相对较少。地理位置、IPO时机等因素可能发挥了作用。

主要结论：机构正在重新评估比特币矿工，不再仅仅视其为纯粹的比特币代理，而是作为数字基础设施平台。单靠哈希率增长已不足以吸引资本。

📙 注意: 比特币挖矿市场回顾（2025–2026）的完整投资者情绪部分包括完整的方法论（及其局限性）和对公司层面例外情况的详细讨论，涉及更广泛的机构配置趋势。您应参考原始报告以获取完整背景。

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