需要了解的事项：R3已围绕代币化和链上资本市场重新定位，以Solana作为其战略基础。该公司瞄准高收益的机构资产，如私人信贷和贸易融资，以DeFi原生结构进行打包。根据R3联合创始人Todd MacDonald的说法，流动性，而不是代币化本身，是链上真实世界资产的下一个解锁点。
在为交易所、金融机构和中央银行构建基础设施超过十年后，R3看到市场开始向新的方向弯曲。大约一年前，该公司启动了一次战略重置，提出了一个简单但根本的问题：客户将资产完全转移到链上的最佳方式是什么？
R3的联合创始人Todd MacDonald表示，这一过程与对区块链生态系统的深入审查相吻合。
“我们几乎与所有的第一层和第二层进行了交谈，”他在接受CoinDesk采访时解释道，因为R3评估了机构资本市场最有可能迁移的地方。他表示，这项工作最终促成了与Solana基金会的战略合作伙伴关系，去年五月宣布在区块链的Accelerate会议上。
第一层网络是区块链的基础层或底层基础设施。第二层指的是建立在第一层之上的一组链下系统或独立区块链。
MacDonald表示，这一决定基于一个长期信念，即所有市场最终都会成为链上市场。
“我们认为Solana是未来的最佳网络，”他说，并指出其结构、吞吐量和以交易为先的设计。R3开始将Solana视为“区块链的纳斯达克”，这是一个专为高性能资本市场而设计的场所，而不是一般实验。
通过其Corda区块链平台，R3支持超过100亿美元的资产，并与包括汇丰银行、美国银行、意大利银行、新加坡金融管理局、瑞士国家银行、Euroclear、SDX和SBI等参与者合作，他说。
代币化是将股票和债券等真实世界资产表示为可在区块链网络上交易的数字代币的过程，已成为吸引传统金融机构日益关注和投资的关键用例之一。
去中心化金融（DeFi）的活动仍然集中在少数几个链上，以太坊仍然是总锁定价值（TVL）最大的网络，反映了其深厚的流动性、广泛的开发者生态系统和机构采用。然而，Solana已成为增长最快的DeFi平台之一，受益于高吞吐量、超低费用和快速扩展的用户参与。
最近的数据表明，Solana的DeFi生态系统持有超过90亿美元的TVL，使其成为以太坊及其第二层之外的顶级网络之一，在某些时期与主要以太坊第二层的DeFi活动相媲美。
Solana的模型推动了显著更高的链上交易量和活跃钱包，尤其是在交易和高频应用方面，即使以太坊仍保持整体TVL主导地位和最大的机构资产份额。
自去年五月的转变以来，R3在过去八到九个月几乎完全专注于一个问题：如何将下一个万亿美元的资产代币化并以实际对投资者有效的方式将其带入链上。这意味着不仅仅是发行代币，而是设计现有链上分配者想要使用的产品，以及传统投资者可以随着时间的推移逐步适应的产品。
MacDonald表示，R3已经看到对Solana的关注从纯粹的投机转向资本形成和资本配置。
流动性，MacDonald认为，是代币化真实世界资产的真正瓶颈。
“去中心化金融的核心是借贷，”他说。突破的时刻将出现在代币化的真实世界资产能够被视为与本地加密资产平起平坐的可信抵押品时。如今，有限的流动性，以及在某些情况下僵化的许可，阻碍了DeFi投资者与这些产品进行有意义的互动。
R3并不是强迫需求，而是从链上已有的需求出发。MacDonald指出，繁荣与萧条的周期，许多成熟的投资者现在正在寻找更稳定且与加密市场相关性较低的收益。
“我们试图将这些资产带入链上，并以DeFi原生的方式进行打包，”他说，同时与现有的分配者密切合作，以改善访问。
该公司的资产重点反映了这一战略。R3优先考虑高收益产品，以私人信贷作为核心支柱。
“你需要一个引人注目的收益来引起关注，”MacDonald说，并指出大约10%的回报往往能与链上投资者产生强烈共鸣。同时，这些产品必须在回报、流动性和可组合性之间取得平衡；考虑到私人信贷流动性通常是按季度或“预约”进行的，这是一项挑战。
除了私人信贷，R3还在贸易融资中看到了显著的机会，MacDonald表示，需求和供应高度弹性。
“如果DeFi分配者真的深入贸易融资，来自传统世界的供应是巨大的，”他解释道，并指出市场的规模和可持续回报的潜力。
贸易融资以其不透明而闻名，跨越碎片化的司法管辖区、定制合同和不均匀的数据标准，这使得风险难以定价，资产难以标准化，尽管市场规模巨大，流动性却难以快速扩展。
在发行方，R3已经与知名投资管理公司合作，同时与一系列资产所有者合作，从工厂到航运公司，他们将代币化视为新的分销渠道和资本形成的新模型。目标不仅是镜像链下产品，而是重新设计它们，使其在链上可投资、可交易和可组合。
改善流动性还需要更多的风险资本直接部署在链上。MacDonald表示，尽管今天有大型本地DeFi参与者，但参与仍然较窄。
“我们需要更多愿意投入资本的资产负债表的多样性，”他说，同时需要更灵活的赎回机制，以给予投资者真正的选择。
这一愿景支撑了R3新宣布的Corda协议。该协议在Solana上原生构建，引入了专业策划的、以真实世界资产为支持的收益金库，发行可流动、可赎回的金库代币。金库计划在2026年上半年推出，旨在让稳定币持有者能够访问代币化的债务工具、基金和与再保险相关的证券，而不牺牲DeFi风格的流动性或可组合性。
“通过Corda可用的资产将得到协议原生流动性层的支持，使链上投资者能够即时交换原本流动性不足或受限的资产。这使得资产作为抵押品的使用得以大规模解锁。该协议将与顶级策展人和借贷协议集成，以推动借贷和杠杆头寸的建立，”MacDonald说。
作为强劲早期需求的迹象，Corda至今已收到超过30,000个预注册。
他将这一努力框架为对市场日益扩大的差距的直接回应。随着DeFi投资者逐渐远离纯粹的投机策略，对与加密市场无关的稳定、多样化收益的需求正在上升。尽管现在有数千亿美元的真实世界资产在链上表示，但大多数机构级收益仍然迫使资本转移到链外。
“我们的目标是缩小这一差距，”MacDonald说。“以一种最终对DeFi有意义的方式将华尔街质量的资产带入链上，并大规模地将链外资本引入链上市场。”
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