需要了解的事项：比特币在美国美元下滑的情况下，异常地没有上涨。摩根大通的策略师表示，美元的疲软是由短期资金流动和市场情绪驱动的，而不是由于经济增长或货币政策预期的变化，他们预计随着美国经济的复苏，美元将会稳定。由于市场并不认为当前的美元下跌是持久的宏观变化，比特币的交易更像是一种对流动性敏感的风险资产，而不是可靠的美元对冲，这使得黄金和新兴市场成为美元多元化的首选受益者。

疲软的美元未能激发比特币的BTC$88,126.87 通常的上涨，摩根大通私人银行解释这种意外行为为美国货币下滑本质的一个窗口。

美元指数（DXY）衡量美元相对于一篮子同行的表现，在过去一年中下跌了10%。根据CoinDesk的数据，比特币在同一时期内下跌了13%，而历史上在美元疲软期间通常会上涨。最大的数字资产衡量标准CoinDesk 20指数（CD20）下跌了28%。

这次的不同之处在于，美元的下跌是由短期资金流动和市场情绪驱动的，而不是由于经济增长或货币政策预期的变化，银行的策略师表示，美国的利率差异仍然对美元有利。

“重要的是要注意，最近的美元下滑并不是关于经济增长或货币政策预期的变化，”摩根大通私人银行亚太区宏观策略负责人唐宇轩在与CoinDesk分享的备忘录中表示。

“如果说有什么变化，自年初以来，利率差异实际上是向美元有利的。我们现在看到的，和去年四月类似，是主要由资金流动和情绪驱动的美元抛售，”唐继续说道。

该银行的观点是，这种疲软最终将被证明是暂时的，就像去年一样，美元最终会随着世界最大经济体在全年内复苏而稳定。

这有助于解释为什么比特币未能像经典的美元对冲那样表现。尽管黄金和其他硬资产在美元下跌时上涨，但比特币却保持在区间内，这表明加密市场并不认为美元的下滑是持久的宏观变化。

因此，比特币仍然更像是一种对流动性敏感的风险资产，而不是默认的价值储存交易。在没有明确的货币政策预期变化的情况下，仅仅依靠美元疲软已被证明不足以吸引新资本进入加密市场。

摩根大通私人银行的框架还指引投资者关注黄金和新兴市场等资产，作为美元多元化的更直接受益者，而不是比特币。

在增长或利率动态未能取代资金流动和情绪作为货币市场的主要驱动因素之前，即使美元保持疲软，最大的加密货币可能仍会继续落后于传统的宏观对冲。

免责声明：本文章仅代表作者个人观点，不代表本平台的立场和观点。本文章仅供信息分享，不构成对任何人的任何投资建议。用户与作者之间的任何争议，与本平台无关。如网页中刊载的文章或图片涉及侵权，请提供相关的权利证明和身份证明发送邮件到support@aicoin.com，本平台相关工作人员将会进行核查。