在1月29日几乎不间断地飙升至每盎司5,594.82美元的历史高点后，黄金终于出现了回调。这种贵金属暴跌了10%——当天晚些时候损失了近500美元的价值——结束了这一超出行业最高预期的显著反弹。这一反转在短短几小时内发生，抹去了数万亿美元的市场价值，黄金最近刚刚巩固了其作为终极避风港的地位。

虽然许多分析师将这次“闪电崩盘”归因于大规模的获利了结和地缘政治潮流的变化，但一些批评者警告说，黄金已经进入了泡沫。阿克投资的首席执行官凯西·伍德在下跌前不久在X平台上表达了这一担忧。

“虽然抛物线式的走势往往会将资产价格推高到大多数投资者认为不可能的水平，但这些超出常规的飙升往往发生在周期的末尾，”伍德写道。“在我们看来，今天的泡沫不在人工智能，而在黄金。美元的回升可能会戳破这个泡沫，就像1980年至2000年间黄金价格下跌超过60%一样。”

在她的评论之后，黄金跌至每盎司5,109.62美元。

尽管出现了回调，黄金在2026年迄今仍上涨近30%。相反，常被称为“数字黄金”的比特币却朝着相反的方向发展。根据Bitcoin.com News的报道，1月30日，由于中东紧张局势升级，这种加密货币短暂跌破了82,000美元。这一下降表明比特币将在1月以亏损收尾，突显出这两种资产之间的显著脱钩。

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然而，比特币支持者认为，按月或按年进行的快照提供了不完整的图景。Nexo Dispatch的分析师德西斯拉瓦·伊安尼娃建议，从更长的时间范围来看，比特币的主导地位仍在持续。自2022年以来，比特币上涨了约92%，而黄金上涨了20%，同时其市值仍仅约为黄金的10%，这表明其具有巨大的结构性追赶潜力。

历史上，比特币和黄金在不确定性时期都呈上升趋势。然而，2025年出现了转变，比特币的价格走势越来越与政治格局挂钩——特别是与唐纳德·特朗普总统的行动相关。从关于“战略比特币储备”的社交媒体帖子到关税公告，特朗普的言论对加密市场产生了直接且可测量的影响。

然而，对于伊安尼娃来说，目前的分歧是周期性的而非结构性的。她指出，随着贸易紧张局势加剧，资本已转向“熟悉的对冲”黄金，中央银行的持续购买也支持了这一点。

“虽然黄金可能在急性不确定性期间占主导地位，”伊安尼娃解释道，“比特币独特的供应动态和不断扩大的机构采用表明其长期投资案例仍然完好无损。”

PrimeXBT的高级市场分析师乔纳坦·兰丁将黄金的反弹视为对地缘政治风险和货币贬值的对冲。尽管美元跌至四年低点，中央银行以创纪录的速度积累黄金。兰丁承认，比特币最近的表现更像是一种风险资产而非避风港，与股票表现出高度相关性。

“比特币具有风险资产的下行特征——在地缘政治压力下会抛售——但它并没有捕捉到当前推动股票上涨的同样上行动力，”兰丁总结道。“黄金是基于避风港叙事而被购买的；股票是基于人工智能炒作而被购买的。比特币则处于两者之间。”

• 为什么黄金在创下历史新高后暴跌？ 分析师指出，获利了结和地缘政治紧张局势是突然下跌10%的主要原因。
• 黄金是否处于泡沫中？ 凯西·伍德和其他批评者警告说，抛物线式的价格飙升表明了泡沫般的行为。
• 比特币与黄金相比表现如何？ 比特币跌破82,000美元，突显出短期脱钩，尽管长期收益仍超过黄金。
• 这对投资者意味着什么？ 资本正在转向黄金作为避风港，而比特币仍然是一种具有长期潜力的风险资产。

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