昨天市场的焦点主要集中在贵金属，黄金和白银在短时间内出现了非常罕见的大幅下跌。这种级别的快速回落，在贵金属市场中并不常见。

近期有不少朋友在关注、甚至参与黄金和白银的现货与期货交易，也有很多人让我谈一谈对这次行情的看法。

一、比特币的当前状态

比特币在前两天大幅下跌之后，目前在底部出现了一定反弹，但从结构上看，并没有形成明确支撑，下方也没有明显的需求出现。因此，我对比特币的整体看法依然维持空头思路。

近期在频道中也展示过一些中长线空单的布局案例，例如以太坊在3,050附近的关键阻力位，对应的入场价格在3,047.96，正好是前一轮反弹的高点。

比特币方面，也有在88,000–89,000，以及97,000附近进行的空单布局。其中97,000附近属于非常接近顶部的位置，因为最高点在97,900多，入场价在97,500，已经非常极限。

95,000附近的空单相对更合理一些，因为一旦反弹突破94,000这个前高，就会明显增加回调风险。

二、止盈与仓位管理

针对这一轮下跌，我的建议依然是分批止盈、阶段性退出。在这种动辄几千点的行情中，利润空间已经相对充足。

部分止盈之后，剩余仓位需要下移止损，而不是继续把止损放在开仓价。只要止损位置低于开仓价，即便被扫掉，整体仍然是盈利的，只是利润会少一些。

这种方式更有利于在博弈更大下跌空间的同时，减少利润回吐和风险暴露。

三、比特币后续结构判断

从结构角度来看，我对趋势的判断并没有改变。前方关键低点80,500尚未被有效跌破，在合约市场中，这样的低点如果没有被击穿，往往意味着行情还有进一步下探的空间。

因此，我认为下周这个位置被跌破的概率相对较大。至于跌破之后是继续延续空头，还是破位后反弹再调整，目前并不确定，只能等行情走出来。

从过往走势来看，多次都是低点破位后完成清算，再出现反弹。如果要对多头进行更充分的清算，通常需要先创下一个新低。

四、如何判断反弹是否构成反转

真正需要关注的是，低点破位后的反弹力度。

我通常会观察整段下跌区间的0.5–0.618区间，这个位置可以视为结构中轴：

如果反弹能够有效突破并站稳这一带，趋势转强、甚至反转的概率会明显提升；

如果无法突破，这一区间大概率仍然是阻力，行情可能继续向下。

假设本轮下跌的低点在79,000附近，那么随后反弹至0.5–0.618区间受阻回落，反而可能成为下一段空头的入场机会；如果有效突破，则才会给到偏右侧的多头条件。

五、关于黄金和白银的看法

昨天黄金和白银的跌幅确实非常少见。我个人参与白银的现货仓位较小，目前仍处于浮盈状态，因此影响相对有限。

从技术角度来看，我更倾向于认为，这一轮快速下跌主要是清算期货市场杠杆，而不是典型的主力出货行为。真正的主力出逃，通常以缓跌的方式展开，而不是直接引发恐慌的急跌。

当然，也不能完全排除后续转为缓跌的可能，但就目前来看，主力出逃的概率并不高。

六、黄金与白银的差异

黄金本轮跌幅在10%以上，整体仍在可接受范围内；而白银跌幅超过30%，对市场情绪的冲击明显更大。

这意味着白银的情绪修复周期会更长。即便黄金后续再创新高，白银的上涨节奏也可能明显滞后，更可能通过长时间盘整来修复市场信心。

七、总结

综合来看，无论是比特币，还是黄金和白银，目前都尚未出现典型的主力出货特征。急跌更多是情绪和杠杆层面的释放，并不一定意味着趋势已经彻底反转。

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