香港虚拟资产持牌交易所已达12家，谁真正开放散户业务？
截至2026年2月，香港VATP监管体系基本成型，但零售投资者实际可交易资产仍集中于BTC与ETH
牌照数量持续增长，零售市场仍保持审慎开放
随着香港持续推进虚拟资产监管体系建设，本地虚拟资产交易平台（VATP）牌照制度已进入集中落地阶段。香港正逐步形成全球少数在明确监管框架下允许虚拟资产交易的金融市场之一。
根据 香港证券及期货事务监察委员会（SFC）公布的官方名单，截至 2026年2月18日，香港市场中已获发牌或被视为已获发牌（Deemed to be Licensed）的虚拟资产交易平台数量已增至 约11至12家。
不过，市场需要明确的是—— 取得牌照并不等同于已全面向散户投资者开放服务。
三家平台已正式向散户开放
目前，香港真正允许零售投资者注册并进行虚拟资产交易的合规平台仅有三家。
HashKey Exchange
作为当前香港交易规模最大的持牌虚拟资产交易平台，HashKey已全面开放零售账户服务。但根据监管要求，散户交易范围仍限制在比特币（BTC）与以太坊（ETH）。
OSL Exchange
OSL为首批获得VATP牌照的平台之一，长期服务机构客户。目前其零售交易界面同样仅支持BTC与ETH，部分新增资产仅向专业投资者开放。
HKVAX
于2024年底取得牌照的HKVAX成为第三家可服务散户的平台，其业务重点仍偏向机构与RWA方向，零售交易资产范围与前两家保持一致。
截至目前，这三家平台构成香港合规零售虚拟资产交易市场的主体。
多数新持牌机构仍以专业投资者为核心
2024年至2025年期间，SFC加快审批节奏，多家机构进入“被视为已获牌”状态，包括：
- Bullish HK Markets
- PantherTrade
- YAX (Hong Kong)
- Accumulus GBA Technology
- DFX Labs Limited
- HKbitEX
- NewBX Limited
- Whalefin Markets
- Flying Hippo Technologies
尽管上述平台已纳入监管体系，但多数仍处于系统筹备、机构业务优先或内部测试阶段，尚未全面开放零售交易服务。
香港散户为何仍只能交易BTC与ETH？
当前香港虚拟资产市场呈现出“牌照增加、资产审慎放开”的特征，其核心原因主要包括三方面。
第一，零售投资者保护机制严格
根据SFC要求，面向散户开放的虚拟资产需具备：
- 较高市值
- 充足流动性
- 较成熟市场结构
截至2026年初，实际符合并获批准的资产仍主要为BTC与ETH。
第二，专业投资者门槛较高
香港监管框架下，专业投资者通常需拥有不少于 800万港币可投资资产。因此，大多数个人投资者仍被归类为零售客户。
第三，新增币种需单独审批
即便交易平台已获得牌照，如需扩大散户可交易资产范围，仍需向监管机构提交独立申请并获得书面批准。目前相关放宽措施尚未出现。
行业观察：香港正进入“机构先行”阶段
从整体监管路径来看，香港虚拟资产市场正在形成清晰的发展节奏：
- 建立交易平台监管制度
- 优先发展机构级市场
- 再逐步扩大零售参与范围
业内普遍认为，这一审慎推进模式旨在在金融创新与投资者保护之间取得平衡，并强化香港作为国际数字资产金融中心的定位。
结语
截至2026年2月，香港虚拟资产交易平台牌照体系已基本成型。但从实际交易层面看：
香港散户通过合规渠道可参与的虚拟资产交易，仍主要集中在比特币与以太坊。
牌照数量的增长，更多反映的是行业基础设施与机构市场的发展，而非零售市场的全面开放。
信息来源 香港证监会（SFC）官方VATP名单、FintechNews Hong Kong、Cointelegraph、CryptoAssetBuyer、OSL官方资料及香港财经事务及库务局公开文件。
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