作者：FintechFrank

编译：深潮 TechFlow

深潮导读：这篇文章抓住了一个正在发生的结构性变化：特朗普习惯在市场关闭后发出市场影响性声明，而这恰好与 24/7 交易基础设施的崛起撞在了一起。Hyperliquid 上的 S&P 500 代理产品在同一个周末经历了三次因特朗普推文引发的大幅波动，这不是偶然，而是一种新常态的预告。

全文如下：

特朗普自称"加密总统"，但在很多意义上，他也是"永续合约总统"。

众所周知，特朗普不睡觉，他毫不犹豫地在传统交易时间之外发表能撼动市场的言论。这是一个奇特但又契合的背景：市场正朝着全天候交易演进，而我们恰好有一位最贴切描述是"自发且有时混乱"的总统。

这个周末，这种动态被完整展示出来。

就在标普全球宣布将为 Hyperliquid 上的 S&P 500 交易授权后几天，特朗普在周五下午市场收盘后表示，美国"正在非常接近达成我们的目标"。Hyperliquid 上的 S&P 500 代理产品随即上涨。

随后，周六东部时间晚 7:44，特朗普升级威胁，扬言如果霍尔木兹海峡不重开，将打击伊朗电力设施。反应是即时的：Hyperliquid 上的 S&P 500 随即下跌。

事情还没结束。周一早间，特朗普表示美伊就"全面彻底解决敌对状态"举行了会谈。标普 500 期货随即飙涨超过 3.5%。然后伊朗否认了特朗普的说法。

特朗普任期或许不是在推动 24/7 市场的到来，但它让人们无法再忽视这件事。

目前仍不清楚哪种永续合约产品会成为主导，或者永续合约是否会成为全天候市场的主要结构。期货在历史上对美国散户投资者来说远不如期权熟悉，传统券商能否成功向其客户群推广这些产品，也是一个开放的问题。我持怀疑态度。加密市场行之有效的东西，未必能干净地平移到传统金融用户身上。

尽管如此，增长是不可否认的。

永续合约 DEX 平台的未平仓合约规模大幅攀升。2026 年 1 月，永续合约 DEX 交易量达到 7390 亿美元，去中心化场所占加密永续合约总交易量的 10.2%——而两年前这一比例仅为 2.0%。

正如 GSR Research 的 Carlos Guzman 和 Slater Santer 在图表中所示，自 HYPE TGE 以来，中心化和去中心化永续合约市场的新闻流也在加速：

今天早间，GSR 生态系统内部又传来新的势能：

Katana 收购了早期去中心化交易所 IDEX，并推出了 Katana Perps，这是一个旨在将现货与衍生品交易统一到链上的平台。这是 CEO Matthew Fisher 上任后的首个重大举措，反映出对掌控更多交易栈、捕获更多经济价值的追求。

这一动作也凸显了更广泛的转变：永续合约的生长环境正变得越来越有利。以下是 Katana 的表述：

"此举恰逢美国监管机构就允许加密永续合约发出明确信号，标志着链上衍生品的潜在拐点。与此同时，交易活动持续向全天候市场迁移，价格发现越来越多地实时发生，而不是在固定交易时间内。随着全球市场适应新的现实，宏观风险不再等待交易时间，这强化了持续全天候交易环境的重要性。"