CoinW研究院

Arc不是又一条追求高TPS的通用公链，而是Circle试图把USDC的发行、跨链、支付、机构清算、合规隐私和AI Agent支付统一到同一条执行层上的全面升级。如果说上一轮稳定币竞争的核心是“谁发行了更多美元资产”，Arc代表的下一阶段可能是“谁掌握稳定币流动的结算层”。

1.项目简介

Arc是Circle于2025年8月首次披露，2026年5月11日正式发布主网白皮书的稳定币原生Layer1公链，主网计划于今年夏季正式上线。Arc以USDC作为原生Gas代币，主打子秒级最终确认、内嵌外汇结算引擎与协议级合规框架，且采用Malachite共识引擎以实现更高级别的吞吐。Arc是Circle将自身从USDC发行方升级为稳定币结算层运营商的核心载体。

Arc的推出与Circle的资本路线深度绑定。Circle于2025年6月在纽交所完成IPO（股票代码CRCL），上市后市场对Circle公司的估值已升至约300亿美元。Arc正是支撑这一估值锚的核心基础设施，Arc重点是现实金融活动上链，含跨境支付、稳定币外汇、资产代币化、借贷、资金管理、资本市场结算，以及未来AI Agent之间的小额自动支付等。

且与多数Layer1先做生态，Arc的顺序是反过来的，Circle已经拥有USDC，这个全球第二大稳定币网络，现在再给它补一条专用结算链。如果说上一轮稳定币竞争的核心是“谁发行了更多美元资产”，Arc代表的下一阶段则是“谁掌握稳定币流动的默认基础设施”。

2.团队背景

Arc由Circle Internet Group主导研发。Circle由Jeremy Allaire与Sean Neville于2013年创立，是全球最大的合规美元稳定币USDC的发行方。截止至2026年5月，USDC流通量约760亿美元，稳定币市场份额仅次于USDT。Circle核心团队在合规、清算与传统金融基础设施方面经验深厚，其CEO Jeremy Allaire长期参与美国稳定币监管与欧盟MiCA等政策讨论，这也使Arc在底层架构设计上更强调合规性、可审计性与机构适配能力。

Arc近期爆火的直接催化来自5月11日的两件事。其一，Circle在2026年一季度财报中披露ARC代币私募，其募资金额为2.22亿美元，对应Arc网络30亿美元FDV。参与方包括a16z、BlackRock、Apollo Funds等头部机构。其二，Circle发布ARC白皮书，首次系统披露代币经济模型，主网预计2026年夏季上线。Arc公开测试网2025年10月即已上线，合作伙伴含包括BlackRock、Visa、Mastercard、AWS等。根据Arc白皮书披露，截止至5月初，Arc测试网累计已处理约2.44亿笔交易。

3.ARC的主要优势

USDC原生Gas与亚秒级结算

Arc使用USDC作为原生Gas代币，降低Gas波动给企业用户带来的预算不确定性。开发者不需要为基础设施层持有波动性资产，企业用户可以用稳定币直接完成财务核算。结算方面，Arc提供亚秒级确定性，面向支付与金融结算场景。

可选隐私、EVM兼容与协议级合规

Arc保留EVM兼容性，显著降低开发者迁移成本；同时支持可选隐私，在链上透明性与金融级数据保护之间做平衡。其合规框架被下沉至协议层，原生支持账户许可、制裁名单核验与机构KYC标签，并引入基于零知识证明（ZK）等隐私技术，使交易双方能够在满足监管审计要求的前提下，对交易金额、账户关系或业务数据进行选择性披露。

这种可审计但不过度公开的设计，更符合金融机构、支付公司与RWA场景对数据合规与商业隐私的双重需求，也是Arc区别于通用Layer1的重要特征之一。

机构级稳定币基础设施与AI Agent支付网络

Arc的定位并不只是稳定币结算链，而是面向机构场景构建的新一代稳定币金融基础设施。其原生整合Circle的USDC、机构级出入金通道及开发者工具等，使金融机构、支付服务商与稳定币发行方能够在统一框架下完成资金调度与合规结算等，降低多层中间基础设施带来的集成与运营复杂度。

与此同时，Arc正尝试将稳定币支付基础设施扩展至AI Agent经济场景。Circle正在推进面向Agentic Economy的金融基础设施建设，并与AWS等生态参与者共同探索AI Agent的稳定币支付能力，目标是使AI Agent能够基于USDC自动完成API调用、数据访问、算力采购与服务结算等微支付流程，从而推动机器间支付成为稳定币的新型应用场景。

4.ARC的代币经济

ARC初始总供应为100亿枚，分配结构为：生态60%（用于Token销售、开发者资助、网络增长、生态激励）、Circle 25%（协议开发、运营支持、验证者基础设施、治理参与）、长期储备15%（战略灵活性、系统性风险缓冲、长期生态稳定）。值得注意的是，白皮书明确表示ARC不代表Circle股权、债权、收益权，也不构成对Circle资产或利润的索取权。

ARC的主要功能包括质押、治理、费用捕获、平台级权益与生态协调。最值得关注的是其费用机制，Arc用户可以用USDC等资产支付协议费用，但协议层会把费用统一转换为ARC，其中一部分分配给验证者与质押者，另一部分永久销毁，用于抵消通胀。ARC初期年通胀约2%–3%，并随网络发展逐步下降；长期目标是在网络使用产生的费用回流与销毁机制作用下，实现供需平衡下的通胀中性。

Source：https://6778953.fs1.hubspotusercontent-na1.net/hubfs/6778953/PDFs/arc_whitepaper.pdf

5.如何参与交互

首先，用户可以通过 Circle Faucet 领取Arc测试代币，用于后续测试网交互。开发者可进一步查看 Arc Docs，官方文档中已经提供了连接 Arc测试的RPC、部署合约、使用USDC支付Gas、发送稳定币、跨链桥等操作指引。

与此同时，Arc生态目前也开放了面向项目团队的Circle Developer Grants申请通道。该计划主要面向基于Arc和Circle Developer Platform构建的团队，重点支持AI Agent支付、P2P支付、资金管理等方向。入选项目有机会获得USDC资助、联合市场推广、技术支持和Circle 生态资源等。

普通用户则可参与Arc官方社区任务。用户可进入 Arc Community，通过Google邮箱或LinkedIn账号注册并完成验证。该活动通过积分划分等级，等级越高，未来若出现打新、白名单或空投等，理论上可能具备更高优先级。从参与策略看，普通用户可以优先完成每日活跃、阅读内容、观看视频、评论回复和发帖等任务，持续提高等级；具备内容能力或社区资源的用户，则可以尝试发布高质量文章、参与视频分享或线下活动等，以获得更高积分。此外，用户还可加入官方Discord，关注早期身份角色、生态活动和后续测试网任务等。

6.竞争格局

Arc正在把Circle从依赖稳定币发行和储备收益的公司，推向结算网络、开发者入口和机构链上化的基础设施平台。过去USDC的增长主要来自流通规模扩大，以及美国高利率环境下的储备利息收入；而 Arc 提供的第二增长曲线，是把 USDC 从链上美元扩展为企业支付、RWA清算、跨链流动性和AI Agent微支付等执行层。

但Arc的竞争优势也伴随两类风险。第一，中心化与中立性之间存在张力。Arc早期由Circle主导升级、安全响应和验证者管理，机构会喜欢这种可信治理，但Crypto原生用户可能质疑其中立性。第二，USDC作为Gas提升了用户体验，却也削弱了ARC的直接持币刚需，ARC价值捕获更依赖费用转换、质押和销毁。基于此，CoinW研究院认为评估ARC除常规指标如日活地址之外，还应关注真实费用规模、USDC结算规模、机构应用上线数量与销毁覆盖率等。

对用户而言，参与ARC可分为间接观察与直接参与两条路径。间接观察层面，CRCL股票可作为观察Circle整体业务的窗口，但它本身也受美股市场、业绩、利率和监管预期影响。用户可关注CRCL市值、股价相对IPO后高点的回撤幅度等指标。直接参与层面，则需等ARC主网上线后的公开发售等，目前用户可通过官方社区、测试网交互等方式参与早期生态。Circle以上市公司身份披露ARC代币私募，本质上是在现有框架下探索“股权+代币”并行融资的新方式。如果这一模式顺利落地，可能为后续合规机构发行代币提供一定的实践参考。

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