华尔街分析师们正押注于比特币矿工作为“电力地主”，悄然成为人工智能产业不可或缺的一部分，根据投资公司法国兴业银行于周三发布的研究报告。

该报告对两家矿业公司——TeraWulf和Cipher Digital进行覆盖，均给予“跑赢大盘”的评级——认为以往专注于加密货币的运营商在解决人工智能最紧迫的瓶颈之一方面具有独特优势：获取大量现成电力的能力。

数字数据显示，行业转型的速度之快。过去两年，矿工们完成了价值超过1100亿美元的17笔交易，向包括谷歌、亚马逊、微软、英伟达和CoreWeave在内的公司提供约6吉瓦的电力——这大约占美国目前正在建设的所有人工智能数据中心的10%。

分析师们写道：“比特币矿工仍然最有能力解决‘计算时间’的问题。”他们提到该行业计划的30吉瓦电力投资组合以及其交付所谓“温暖电力外壳”的运营经验——这些设施已经通电，准备好接入计算硬件。



伯恩斯坦预计，它所覆盖的公司整体人工智能收入将从今年的12亿美元增长到2030年的107亿美元。TeraWulf与Fluidstack和谷歌的合作预计到那时将达到17亿美元的人工智能收入，EBITDA利润率接近84%。Cipher Digital的客户基础以超级规模公司为主，预计将达到12亿美元的人工智能收入，利润率接近93%。

这些公司所青睐的共置模式——在长期的按需支付合同下租赁供电设施——因其稳定性吸引了特别的投资者关注。伯恩斯坦指出，项目融资市场现在覆盖75-85%的这些设施的建设成本，利率远低于基础合同所生成的回报。

该报告反映出投资者和科技高管对电力基础设施的思考方式的更广泛转变。随着人工智能计算需求的加速，确保大规模可靠电力的获取变得与芯片本身同样具有战略重要性，而那些花费数年时间追逐电力的矿工现在发现自己拥有了一项宝贵的资产。

截至撰写本文时，TeraWulf (WULF) 和 Cipher Digital (CIFR) 的股票当天下跌，但截至2026年，两者的涨幅都非常可观，其中 WULF 上涨了近122%，CIFR 在同一时期上涨了约69%。

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