根据 Coinshares 数字资产分析师 Matt Kimmell 的一份最新报告，专业比特币持有量从 313,000 个比特币降至 261,000 个比特币，环比下降 17%。这些持有的总价值降幅达 35%，降至 178 亿美元。

该报告将下降特征描述为自美国现货比特币 ETF 开始交易以来，专业持有的最大季度下降。13F 申报者持有的 ETF 资产份额也从 24.7% 降至 20.8%。

Kimmell 发现，对冲基金和经纪公司大约占了敞口减少的 95%。

对冲基金减少了 31,400 个比特币的持有，相当于季度下降 39%。经纪公司削减了 18,800 个比特币，下降 53%。这两个群体几乎推动了整个季度的专业卖出。

Kimmell 进一步指出，负的永续合约资金费率和基础交易的解除可能导致了对冲基金的退出。来自人工智能（AI）投资和贵金属的资本竞争也可能影响了配置决策。

战略负责人 Michael Saylor 在周四表达了类似的理论，几天前他的公司披露自 2022 年以来首次出售 32 个比特币。 “资本市场正在以历史规模为人工智能建设提供资金：约 4000 亿美元，六个月内，” Saylor 在 X 上解释道。“ 自 5 月 14 日以来，比特币 ETF 见证了约 40 亿美元的流出，给比特币施加了压力。这是一种资本轮换，而不是比特币减值。”

尽管交易者减少了敞口，顾问仍然是最大的专业群体，持有大约 150,300 个比特币，约占所有报告的专业持有的 58%。顾问在季度内仅减少了 5.9% 的持仓，并且同比增长 20%。

Coinshares 报告图像显示专业敞口逐渐上升。图像来源：Coinshares 的比特币 13F 2026 年第一季度报告。

报告指出，银行是增长最快的类别之一。它们的比特币敞口攀升至大约 15,200 个比特币，在季度内增长了两倍以上，比一年前增长了 339%。摩根大通增加了 3,000 个比特币，富国银行增加了 4,000 个比特币，花旗集团首次出现在申报中。

政府实体也扩大了敞口。阿布扎比酋长国的穆巴达拉基金新增约 1,100 个比特币，使得主权持有量增加到大约 8,300 个比特币。

在第一季度，比特币下跌了 22%，季度末接近 68,000 美元，曾一度跌破 60,000 美元。此下降标志着自 2025 年 10 月以来的历史最高点超过 126,000 美元的约 50% 调整。在此期间，链上指标记录了自 2023 年 7 月以来的最大实际损失，而情绪指标达到了历史低点。

尽管出现了抛售，Coinshares 认为数据显示战术交易者和长期配置者之间的区别。杠杆参与者降低了风险，而顾问、银行和主权实体则大多保持或扩大了战略敞口。

自第一季度结束以来，市场状况有所改善。美国现货比特币 ETF 在 5 月中旬吸引了大约 23 亿美元的净流入，结合 ETF 和数字资产的资金流入接近 64 亿美元。投资者将密切关注 8 月的第二季度申报，以确定在市场状况稳定后专业买入是否恢复。

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