埃隆·马斯克的空间探索技术公司首次公开募股：比特币的牛市和熊市案例

埃隆·马斯克的SpaceX在周五的首次公开募股与加密市场意外碰撞。此次750亿美元的融资将标志着美国历史上最大IPO的里程碑，同时是对加密流动性的直接压力测试。

这种交集在Hyperliquid上最为明显，SpaceX（SPCX）的首次公开募股永久合约积累了超过2.4亿美元的未平仓合约和2.2亿美元的24小时交易量，使其成为该平台第八大资产，超越了大多数加密和传统金融上市的永久合约，且与Solana相当，尽管相比Solana的20倍杠杆仅提供5倍杠杆。

根据一份SEC文件，SpaceX通过以每股135美元的价格发行5.55亿股来筹集750亿美元，公司的估值达到1.77万亿美元。这使得该火箭和航天器制造商成为美国第七大最有价值的公司，超过了马斯克的电动车公司特斯拉。但是，历史上最大IPO将如何影响加密市场，各位专家的看法却各不相同。

看跌情况：流动性排挤

根据数字资产流动性公司LO:TECH的首席研究员亚当·摩根·麦卡锡的说法，资本轮换的故事已经酝酿了数周。

“零售和机构资金已经从风险资产中撤出，以确保获得SpaceX的配额，而这种压力在交易开始时并不会消失，”麦卡锡对Decrypt说。“开盘时你会发现这种滞压是否已经反映在价格中，或者是否还有下行空间。”

麦卡锡指出，加密和人工智能现在正在争夺同一块零售资本，而SpaceX正是从这一池子中抽取资金，特别是在xAI合并之后。尽管近几周加密ETF的流出加速，但他认为ETF不太可能成为主要传导渠道，因为大多数持有者将在股票预计加入纳斯达克100指数后的几天内通过其广泛的市场指数配置获得SpaceX的敞口。

他说，更直接的压力更为简单：SpaceX在交易量已经减少的时刻抽走了加密市场的流动性和注意力。

“这次IPO不太可能成为反转比特币的催化剂，”麦卡锡说。“如果有什么的话，更有可能继续让市场失去活力。”

CEX.IO的首席分析师伊利亚·奥奇琴科同意，基本情况似乎是短期流动性排挤。IPO产生了非凡的需求——据报道超额认购5倍——并且很可能吸收了本可能流向加密或其他投机市场的资本。

看涨情景取决于开盘铃声后的情况。该交易的结构较大多数大型IPO更为积极，以吸引零售参与者，参与门槛据报道仅为2000美元，且高达30%的股份将分配给零售买家，奥奇琴科指出。

“如果该股在上市后表现出强劲的涨幅——而SPCX目前表明确实如此——那么一些初始利润最终可能会轮换到加密中，”奥奇琴科对Decrypt表示，“尤其是在已经将加密和科技成长股视为同一风险投资领域的零售交易者中。”

为了实现这种轮换，CEX.IO的分析师表示，他需要看到第一天有显著的价格上涨，理想情况下超过25-30%，以产生可见的财富效应，同时该股在初始热潮消退后能够维持其估值。

“最重要的信号不会是第一天的交易，而是几周后发生的事情，”他说。如果投资者继续将SpaceX视为成功的交易，同时比特币ETF的流出趋于稳定，那么逐渐将利润转向高贝塔资产（包括加密）的概率将会增加。

两位分析师都不认为SpaceX会单独决定加密的方向。奥奇琴科指出，比特币仍然对宏观经济条件和地缘政治发展反应更加敏感，并补充说，人工智能的热潮已经开始将注意力和资本从加密市场中抽走，而SpaceX可能只是延续了这种势头。

麦卡锡更加直接地指出，真正的压力不仅仅是一次IPO，而是更广泛的结构性转变，因为交易者和交易所转向提供24/7的股票和真实资产敞口。

目前，所有的目光都集中在周五的开盘铃声上，这将决定SpaceX是否成为加密资本的竞争者或最终的催化剂。在那之前，现货比特币ETF的撤资还在继续，价格在很大程度上依赖于地缘政治和宏观经济展望，专家们之前对Decrypt表示。

过去24小时，比特币上涨近1%，在61000美元到64000美元之间徘徊，根据CoinGecko数据。

在预测市场Myriad（由Decrypt的母公司Dastan拥有）中，用户对比特币的前景持悲观态度，认为其下一步将有71%的机会下跌至55000美元。

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