语言犀利的加密货币批评者和黄金倡导者彼得·希夫已称其数字资产战略公司的不断演变的商业模式为“中期庞氏骗局”。
希夫对该公司为了资助股息支付和清偿企业债务而出售部分比特币储备的举措表示强烈不满。
一种“完全不同的商业模式”
在该公司比特币积累的初始阶段，迈克尔·塞勒的公司发行了可转换债务并出售股票以购买数字资产。现在，希夫指出，资本流动已发生逆转。
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“战略现在有了一种完全不同的商业模式，”希夫表示。“新的策略是出售比特币来支付利息和股息，偿还债务，回购其出售的股票，并希望比特币的价格大幅上涨。”
他指出，自2025年10月以来，策略大约花费了170亿美元购买比特币。然而，该资产的价格仍然经历了严重的回调。“如果比特币在策略购买170亿美元时如此疲弱，那么想想策略出售32.5亿美元以及更多以维持其最低美元储备时会有多弱，”他警告道。
股息螺旋
根据希夫的说法，由于价格贬值，$STRC的当前收益率已飙升至大约15%。希夫解释道：“这意味着，为了将价格恢复到100美元，策略必须提高股息率。”
希夫认为这形成了一个负反馈循环：优先股价格下滑迫使更高的股息支付，而这些又需要进行更多的比特币清算。这最终对该资产的价格施加了更大的压力。
迫在眉睫的下行风险
希夫预测，由于新的卖压，比特币的技术支撑位正处于危险之中。
这位分析师认为，58000美元的支撑位现在可能保持。“一旦它崩溃，比特币可能会跌破50000美元，测试2024年8月的低点，”他预测道。
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